全球制造业PMI惨淡 欧洲通胀下滑 市场降息预期提升

作者: 杜玉
全球Markit制造业9月连续五个月跌入萎缩,欧元区制造业PMI连续八个月不足50,创七年最低,“火车头”德国制造业PMI创十年低位,欧元区9月CPI至三年最低。美、韩、日、印尼制造业活动均下滑,对全球主要央行降息呼声更高。

全球领先的市场研究与咨询机构IHS Markit于10月1日周二发布了一系列国家的制造业采购经理人指数(PMI),展现了全球经济增速放缓更为清晰的警告信号。

全球制造业PMI连续五个月跌入萎缩区间

Markit与摩根大通联合发布的全球制造业PMI指数在9月读为49.7,略高于8月前值49.5,创今年5月以来高位,但连续第五个月跌破50荣枯线、处于萎缩区间。

其中,就业和新订单指标连续第五个月收缩,新出口订单延续2002年以来持续最久的下滑势头,海外新接订单指数连续13个月保持在50以下。

报告称,全球PMI数据所覆盖的15个国家总体商业状况恶化,新订单减少令全球制造业产出基本停滞,国际贸易流量保持疲软,商业乐观情绪保持在创纪录的低点。全球制造业就业人数连续五个月下降,中间商品和投资商品部门的表现明显弱于消费品生产商。

“火车头”德国失速 欧元区9月制造业PMI创七年最低

9月欧元区Markit制造业PMI终值45.7,略高于预期和初值45.6,但弱于8月前值47,创2012年10月以来最低,连续第八个月陷入衰退区间。产出、新订单和采购分项指数均大幅下降,投入成本的跌幅创2016年4月以来最深,消费品PMI是2013年11月以来首次跌破荣枯线。

报告称,欧洲最大经济体德国的制造业状况迅速恶化,是导致欧元区制造业下滑的主要原因。德国9月制造业PMI终值41.7,高于预期和初值41.4,但创2009年6月以来最低。欧元区的新订单指数降幅创2012年10月以来最深,其中德国的降幅创2009年4月以来最大。

区内其他成员国中,奥地利制造业PMI经历显著恶化,降至83个月最低,与西班牙、意大利和爱尔兰的数据一道低于50荣枯线、陷入萎缩区间,意大利制造业PMI创今年3月以来最低。法国9月制造业PMI终值50.1,低于预期和初值50.3,创两个月低位,仅略高于50分水岭。

报告称,欧元区9月制造业产出创2012年底以来的最大月度降幅,就业指数连续第五个月下滑,降幅创2013年4月以来最深。较低的产量和新订单量令企业连续第十个月缩减采购活动,降幅创七年最深。需求下降也导致平均采购价格跌幅创2016年4月以来最大,通缩压力持续四个月。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示,对英国脱欧和贸易不确定性的担忧,令欧元区制造业未来一年信心持续处于2012年11月来最低。欧元区制造业健康程度每况愈下,暗示第四季度状况不佳。9月数据显示该行业产出的季度降幅超过1%,严重拖累区内三季度GDP:

“新订单指数录得近七年来最大跌幅,显示欧元区内外需求都在减弱。情况可能会变得更糟。”

此外,英国9月Markit制造业PMI终值48.3,高于预期47和前值47.4,但连续五个月低于荣枯线,创2009年中旬以来最长的萎缩持续期。新订单和产出指标持续下降,就业降幅为2013年2月来最深;国内市场尤其疲软,脱欧不确定性和客户将供应链转移出英国伤害了海外需求。

日本制造业进一步萎缩 美国ISM制造业跌至十年最低

Markit统计还显示,韩国、日本和印度尼西亚等亚洲国家制造业活动也在下滑。其中,日本制造业PMI进一步萎缩,出口订单减少导致工厂产出9月持续回落,工厂连续四个月下调销售价格。

另据新华社报道,日本央行统计的9月全国企业短期经济观测调查(日银短观)显示,日本大型制造业企业信心指数降至5点,连续三个季度下滑,并创2013年6月以来的六年多新低。其中,9月石油煤炭制品行业大型企业信心指数从6月的12点大幅下降至负18点,非铁金属行业大型企业信心指数下降18点,造船和重型机械行业大型企业信心指数下降7点。

稍晚发布的美国9月Markit制造业PMI终值51.1,好于预期和初值的51,创五个月高位。但报告称,美国制造业仍未走出困境,美国商品生产商经历的三季度为十年来最糟。

同时,美国9月ISM制造业指数47.8,连续两个月跌破50荣枯线,创2009年6月以来最低。除供应商交付外的所有分项指数均陷入萎缩,就业指数创四年低位,出口新订单指数创十年半最低。

欧元区9月CPI通胀创三年最低 触发降息预期

除了一系列制造业指数,周二还发布了意外下滑的欧元区通胀数据。

欧元区9月调和CPI同比增长0.9%,逊于预期和前值的增速1%,创三年最低,仅为欧央行目标通胀率的一半,也是2016年以来首次跌破1%排除能源、食品和烟草等波动较大指标的核心通胀率同比增长1%,高于前值0.9%,是2016年末以来首次超过名义通胀率。

新浪财经援引分析称,今日公布的欧洲数据表明,9月12日欧洲央行使出“降息+重启QE买债”的组合拳似乎未起作用。随着9月欧元区前瞻数据进一步走低,市场预期未来欧元区前景继续恶化,对欧央行再次降息的呼声越来越高。

欧元区制造业PMI和CPI集体爆冷,已令市场降息预期提前。据“欧洲央行观察”,市场虽对10月降息的预期较低,但已将下一次降息的日期提前至明年3月,此前预期是明年4月。不少机构开始考虑欧央行是否会选择再次实施“出人意料”的降息,或者是使用其他宽松政策手段。

隔夜发布的韩国数据也显示了“全球贸易金丝雀”的通缩压力。9月韩国CPI同比下降0.4%,是1965年有记录以来CPI增速首次为负;9月CPI环比增长0.4%,也低于市场预期的0.5%;核心CPI同比增长0.5%,8月增速为0.8%。分析称,这凸显了市场对韩国央行最早今年10月通过降息支持经济的预期。

美联储10月降息概率升至逾62% 澳大利亚降息至史低

经济数据不佳也提升了美联储10月再次降息的可能性,投资者担心美国制造业的疲软会进一步传递至服务业等经济支柱,近期数据也均坐实全球增速放缓。此外,全球主要央行都在通过降息等货币刺激政策来抗击经济下行压力,一系列不佳的制造业与通胀数据可能强化这一观点。

芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出,美联储在10月30日FOMC会后宣布降息25个基点的概率重回62.5%,一天前为不足40%;“按兵不动”的概率从60.4%降至37.5%。

周二稍早,澳大利亚央行宣布了年内第三次降息,将基准利率下调25个基点至0.75%的历史新低,由于就业和通胀的进展未达预期,不排除未来进一步降息。将于10月底卸任的欧央行行长德拉吉也“喊话”称,经济数据进一步恶化,财政政策作为货币政策补充的必要性比以往更加迫切。而美国总统特朗普今日再度要求美联储“更积极地降息”。

不佳的经济数据令欧股普跌,泛欧Stoxx 600指数收跌1.2%,创8月中旬以来最大单日跌幅,德国DAX和法国CAC指数均跌超1%。美股三大指数日内由涨转跌并集体跌超1%,道指最深跌347点,从日高回落近450点,标普500指数一周内第三次下测50日均线,并创一个月最大跌幅。

美元指数从99.58的2017年5月以来最高水平回落,日内转跌近0.3%,下测99关口。避险需求推动美元兑日元跌0.3%,跌破108;现货黄金最高涨超1%,日高突破1487美元/盎司,较日低反弹28美元;美债收益率重新转跌,令银行股领跌大盘。

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