虽然美股在今年以来的反弹幅度表面上看起来不小，但这主要是建立在去年12月底时“圣诞劫”留下的低基数的基础之上，如果一直持有忽略“圣诞劫”的插曲，那过去52周美股的整体收益率仅为可怜的1.7%，跟目前10年期美债收益率相当。（这在一定程度上还是沾了中国国庆的光，在国庆之前美股52周收益率为0）
有人会说，这仅仅是计算了资本收益，那还有分红收益呢？不幸的是，目前美股价值防御股的估值已经远超大盘（详见：美股内部支撑结构剧变），很多价值股的分红回报率比10年期美债收益率还低。
而且资本收益率和分红收益率还没有计算通胀影响，美国今年通胀预计1.8%，算上通胀因素美股在过去52周的收益最多为零，国庆前为负。
在这种情况下，在过去10年风风火火快速成长的追踪美股大盘的基金开始黯然失色——不仅跑不过美债、很快就要输给通胀了。
在这种生死存亡的关键时刻，华尔街的“金融奇才”们，又表现出了异乎寻常的“创造力”。