定价在区间下限!软银投资的又一公司即将上市

作者: 张丹丹
和软银此前力捧的独角兽们一样,这家生物医药公司也是在未实现盈利的状态下“流血上市”。

生物医药公司Vir Biotechnology周四宣布,将IPO价格定为20美元每股,处于此前20-22美元定价区间的低端。

Vir Biotechnology是一家临床阶段免疫公司,成立于2016年,总部位于美国旧金山,目前开发的产品线包括针对乙肝病毒、甲型流感、人类免疫缺陷病毒和结核病等在内的五种候选产品。

此次IPO由高盛、摩根大通、考恩和巴克莱担任承销商,计划发行714万股,筹集资金1.43亿美元,令Vir Biotechnology的估值达到22亿美元。该新股预计将于11日(周五)在纳斯达克开始交易,交易代码“VIR”。

在IPO之前,Vir Biotechnology已通过三轮融资募集了6.31亿美元(另有说法是5.44亿美元)。其大股东为ARCH Venture Partners,持股27%。软银愿景基金参与了天使轮,并在今年1月结束的B轮融资中领投,持股超20%。

近期,生物科技公司在美扎堆上市,但市场环境却并不如意。

其中,最受瞩目的德国生物科技独角兽BioNTech估值猛砍超10亿美元。由于市场环境动荡,这家公司将定价区间从18-20美元降至15-16美元每股,计划发行规模从1320万股ADS降至1000万,最终IPO定价为15美元,市值较此前预期的45亿美元大幅缩水。

此外,为了避开BioNTech和Vir Biotechnology这两大独角兽,原本计划在10月第一周上市的五家生物科技公司中,一家选择推迟IPO,另一家干脆宣布终止上市。按原定计划上市的另外三家估值均不超过10亿美元,且市场表现平平,目前的股价均在发行价附近徘徊。

对于Vir Biotechnology来说,目前可能并不是最佳的上市时点。

一方面,今年以来不少新上市独角兽的表现差强人意,令市场对于这类疯狂烧钱却难以盈利的公司态度谨慎。

Vir Biotechnology公布的数据显示,2018财年实现了1067万美元营收,较前一年的271万美元大幅增长。同时,净亏损扩大至1158.8万美元,前一年为698.5万美元。

另一方面,其投资方软银近期备受质疑。

随着Uber和Slack等“软银系”独角兽上市后股价大跌,WeWork估值大幅缩水并终止上市,投资者们对于软银投资的初创公司们的价值越来越警惕和担心。

风险投资数据库VentureDeal CEO Donovan Jones认为,Vir Biotechnology前景广阔,但估值过高,且所在行业竞争激烈:

这是一个高到非同寻常的生物制药IPO估值。绝大多数生物制药IPO的典型估值在2亿至4.5亿美元之间。

虽然该公司的渠道和商业合作相当有前景,且该公司将有必要的资源在合理的时间达成里程碑式的成果,但我认为,散户应对其持中立态度。

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