大摩上调苹果目标价 看好Apple TV+和iPhone 5G

作者: 方凌
摩根士丹利上调苹果目标价至289美元,为目前机构给出的最高价。大摩预计,到2025财年Apple TV+将能成为一项带来90亿美元营收、拥有1.36亿付费用户的业务。

正着力推进流媒体业务的苹果获得了机构的看好。

本周二,摩根士丹利分析师Katy Huberty在发给投资者的简报中指出,考虑到流媒体业务未来的强势表现,以及iPhone销量将随着替换周期达到顶峰而恢复增长,将苹果的目标价从247美元提高至289美元,增幅为17%。

目前,这一价格是机构给出的最高目标价,也较本周三苹果收盘价243.18美元高出18%。

根据行业网站的统计,在40位覆盖苹果的华尔街分析师中,最高目标价为289美元,最低为150美元,平均值为225.53美元;其中有3个卖出评级,14个持有评级,22个买入评级,以及1个强买入评级。

摩根士丹利指出,具有吸引力的Apple TV+订阅费以及绑定新机的促销活动,将为苹果带来可观的收入。

假设到2025财年,只有十分之一的苹果用户为服务业务付费,我们预计,到2025财年Apple TV+将能成为一项带来90亿美元营收、拥有1.36亿付费订阅者的业务。

今年9月10日,苹果宣布将于11月1日在全球超过100个国家和地区推出Apple TV+,每月订阅费仅为4.99美元,同时有7天的免费试用期。除此之外,购买iPhone、iPad、Apple TV新机都将赠送1年的Apple TV+服务。

不过,不少机构持担心苹果的低价策略可能会对财务表现产生影响。高盛分析师Rod Hall在9月的一份报告中认为,苹果处理Apple TV+试用的会计方法,将对苹果的利润产生重大负面影响。

摩根士丹利则持相反观点。

市场的观点是,随着Apple TV+的推出,苹果正进入一个全新的、更资本密集型的市场,产生正回报的概率较低。

我们并不同意这种观点,我们认为Apple TV+将在2020财年推动服务收入增长2个百分点;在2021财年及以后,苹果 EPS平均增加一个百分点。

此外,摩根士丹利还认为,随着更换周期达到顶峰以及5G驱动设备升级,iPhone将获得较好的增长。

在iPhone销量下滑的大背景下,服务业务的重要性变得日益突出。

巴克莱分析师Tim Long稍早就预计,如果苹果在接下来的12个月时间里继续开展Apple TV+的推广活动,那么未来一年将可以获得1亿付费用户。粗略估算,这些Apple TV+的付费用户将在明年为苹果的服务收入贡献接近60亿美元。

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