卖资产收入26亿，扣非净利润同比降两成——中兴通讯三季报稳中有忧

今日中兴通讯公布了三季报及全年业绩预告：

前三季度收入642亿（+9%），归母净利润41亿（+157%）；扣非归母净利润7亿（+131%）；

三季度单季收入196亿（+1.55%），归母净利润27亿（+371%），扣非归母净利润9.8亿（-19%）；

预计全年归母净利润43~53亿。

 扣非净利润大降两成

中兴通讯给出的成绩单与半年报时的预期较为一致（预期归母净利润为38~46亿元），不过值得注意的是本季度非经常损益大增：

前三季度34亿，三季度单季就达到26亿；主要来自深圳湾资产处置收益（约27亿）。根据7月发布的公告，深圳湾投资收益19年确认税前利润26-29亿元；累计确认税前利润30-33亿；其余在20-22年确认。

这也导致公司的账面数据虽然好看，但扣非归母净利润较去年同期却是下降19%。

 获得35个5G商用合同

截至9月底，公司全球获得35个5G商用合同；6月份5G专利族全球第三；10月下中移动PC服务器集采份额靠前，订单约15亿。

毛利率前三季度38.37%（+6.07PCT），单季度36.46%（-0.05PCT）；19年Q3存货298亿（+25亿），合同资产111亿（+6亿），相对Q2有所增长。

财务费用大幅提升

去年遭遇禁运风波，导致中兴通讯相当长时间经营状况不正常，造成管理费用基数低，今年经营逐渐正常，财务费用大幅提升。研发费用也有10%的提升。不过财务费用的增幅过大，对利润有明显的侵蚀。

前三季度管理费用35亿（+85%），财务费用5亿（+275%）；单季度管理费用9.8亿（+81%），财务费用1亿（+69%）。研发93.6亿（+10%）。