处在近四年历史同期低位的这组内外价差,中国收储50万吨后有何交易机会?【研客大宗脱水策略-周报第62期】

作者: 对冲研投
一、为什么关注? 内外棉价处于近四年历史同期低位,在新年度全球增产和中国棉花产量略减的预期下,国外棉花和国内棉花价格相当的局面能持续吗?

策略关注度的等级说明


5星:十分强烈推荐关注;
4星:强烈推荐关注;
3星:十分值得关注;
2星:值得关注;
1星:可以关注

一、为什么关注

内外棉价处于近四年历史同期低位,在新年度全球增产和中国棉花产量略减的预期下,国外棉花和国内棉花价格相当的局面能持续吗?

二、本期策略,我们筛选出这些机构的逻辑及策略

策略:1、内外棉反套(空美棉买郑棉)

2、抓住期货大幅反弹的机会,新疆棉收购要根据自己收购成本,核算基差与利润,优先选择期货套保或快购快销的策略。

撰写时刻点位:

11月15日收盘,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)在113元/吨,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)在287元/吨。

郑棉主力与cotlook折人民币1%关税价差在91元/吨,中国棉花现货指数与cotlook折人民币1%关税价差在148元/吨。

策略关注评级:3

交易周期: 2020年3月之前

共性逻辑:
1、中国外棉花供给比国内更宽松,美棉上年结转库存高加上今年增产预期,出口销售压力大;
2、郑棉新棉成本支撑棉价,商业库存同比虽偏高,但内外倒挂限制进口,
3、国内消化现有库存加上国储棉已低于200万吨对棉价调控力度变低,2019年11月14日公布2019年12月2日至2020年3月31日的国家法定工作日收储新疆棉50万吨。利好郑棉。
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