摩根士丹利:全球经济将于明年复苏 但美国增速或将放缓

作者: 陶旖洁
摩根士丹利认为,贸易形势变化和货币政策宽松,将令全球经济在2020年一季度触底,其后逐渐反弹。但经济复苏并不均衡,新兴市场的表现更好,美国则有所放缓。

考虑到贸易前景和中央银行货币政策的宽松,摩根士丹利对未来经济及风险资产的走势预期改善。

该行在2020全球展望报告中预计,在全球经济活力放缓近18个月后,到2020年一季度,全球经济将见底,其后逐渐反弹;2020年全球GDP增速将为3.2%,高于今年的3%。

中美贸易谈判取得进展,新华社报道称,11月16日上午,中国国务院副总理刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。多家央行政策也在放宽,摩根士丹利追踪的32家央行中,有20家正在降息扩大宽松。

“我们预计会有更多的宽松,到2020年3月,全球加权平均的政策利率将会触及7年低位。”摩根士丹利分析师称。

不过,该行同时也提到,全球经济明年的复苏是不均衡的,新兴市场将是经济复苏的主力,而美国经济的增长相对平缓。摩根士丹利预计,美国经济增长将在2020年放缓至1.8%(2019年预计为2.3%),并称美国“明显处于周期尾声”。

另一方面,经济前景改善令摩根士丹利对风险资产的预期也有上调。摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在报告中调整了此前对全球股市的减持建议,目前其对股市资产的配置态度为“中性”。

摩根士丹利对股票、信用市场、国债市场的展望均为中性,建议增持现金、减持商品。该行看好供给受限的铜,但对原油和其他金属态度谨慎。

不过,与经济增长预期的不均衡类似,从具体的股债汇市场资产配置前景预测来看,摩根士丹利也对美国展望相对悲观。Andrew Sheets认为,美国企业在2020年盈利增速几近于零,而韩国和巴西的公司有望在来年进入周期早期,实现约15%的盈利增长。

所处经济周期位置的差异,带来新兴经济体和美国资产表现的差异。Andrew Sheets的报告建议减持美股美债,同时也对美元汇率不甚乐观。摩根士丹利分析师预计,美债收益率将在2%附近波动,而英国和德国的收益率有望抬升。

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