号称“硅谷第一个IT巨人”的个人计算机与打印机制造商惠普公司，在11月17日周日公开致信美国办公设备制造商施乐公司（Xerox），拒绝了后者约为335亿美元的收购要约，为这宗“蛇吞象”的不对称并购交易野心划上一个句号。
惠普董事会认为，施乐主动提出的收购方案“大大低估了惠普公司的价值”，并对合并后给新公司造成的“超额”债务水平感到担忧。惠普同时还表达了开放态度，称“认识到合并的好处”，并“愿意继续探索与施乐的潜在合并选项”，似乎暗示最终想上演“象屯蛇”的收购反转戏码。
公开信表示，惠普对施乐的业务发展轨迹和前景有“重大质疑”，建议应对施乐进行更多的尽职调查，以便更好了解施乐近期收入下降的情况，并分析合并后的潜在成本节省。惠普认为，在施乐的合作下，可以“迅速评估潜在交易的价值”。
11月5日的消息称，施乐正在考虑以现金加股票的方式收购惠普，施乐首席执行官John Visentin可能将管理合并后的企业。该公司据称已向花旗集团筹资，出价将高于惠普约270亿美元的市值，而施乐市值约80.5亿美元，仅为惠普的三分之一。
两天后的消息显示，施乐拟以77%的现金加23%的股票收购惠普，即用每股17美元的现金和0.137股施乐股票，来交换每一股的惠普股票。预计总收购价是施乐市值的四倍多；收购股价相当于22美元，较前一日惠普收盘溢价约20%。收购完成后，惠普股东拥有新公司48%的股份。
此前施乐董事会认为，两家公司合并后每年可节省约20亿美元的成本，年度EBITDA约为65亿至80亿美元。在给惠普的报价信中，施乐称，尽职调查和谈判可以在三到四个星期内完成。施乐过于激进的态度，可能是造成谈判破裂的原因之一。
另据新浪财经援引媒体报道，11月14日的消息显示，著名的激进投资者、拥有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎（Carl Icahn ）透露，自己持有惠普4.24%的股份，价值约12亿美元，等于成为惠普第五大股东。数据还显示，截至8月6日，伊坎联合公司（Icahn Associates）持有施乐公司10.85%的股份，是施乐的第二大股东。
分析认为，这表明伊坎可能正是施乐拟“蛇吞象”收购惠普背后的推动者。伊坎上周称，这笔交易“毋庸置疑”，将为两家公司的股东增加回报；考虑到节约成本的潜力和更为平衡的产品组合，合并符合双方股东的最佳利益。
施乐公司主要生产企业用的大型打印机和复印机，惠普公司主要销售小型打印机和打印耗材，惠普还是全球最大的PC个人电脑制造商之一。
分析指出，并购可将两个衰落的科技明星结合起来，对抗企业和消费者对印刷产品依赖程度下降的整体大环境疲软。华尔街分析师一直认为，施乐、惠普和日本佳能等同类企业都是合并的首选对象，潜在的协同效应令本次收购传闻具有意义。
惠普定于11月26日公布其第四季度财务报告。自11月初施乐的收购要约公布以来，两家公司股价均显著上涨。截至上周五，在不到两周的时间里，惠普股价涨近10%，施乐累涨7%。
周一，惠普跌近0.9%，但股价仍接近8月初以来的三个半月新高。施乐止跌转涨0.7%，股价冲破39美元，至少创2014年以来的五年高位。
但今年以来两家公司股价明显分野。在成本削减计划的作用下，施乐月初公布了好于预期的三季报并上调2019年业绩展望，今年以来股价累涨近88%。而惠普利润率较高的打印机部门在三季度销售额再度下滑，该业务过去几个季度都没有改善，今年以来股价一度累跌10%。
