11月20日周三，中国贷款市场报价利率（LPR）第四次报价出炉，两大品种利率重拾下行，齐齐下调5个基点。
中国货币网数据显示，1年期品种报4.15%，上次为4.20%；5年期以上品种报4.8%，上次为4.85%。在此之前，市场普遍预期1年期LPR将下行5至10个基点，5年期LPR则是按兵不动。
不过，中国民生银行首席研究员温彬表示，5年期以上LPR下调5个bp有助于降低刚需购房群体房贷成本，在当前稳增长前提下也有利于房地产市场保持平稳发展。
值得注意的是，自8月20日首次发布新的LPR以来，1年期LPR已较同期限贷款基准利率降低了20个基点，5年期LPR较同期限贷款基准利率低了10个基点。
温彬进一步看到，央行此次下调LPR两大品种利率的幅度与11月5日央行下调1年期中期借贷便利（MLF）利率5个基点一致，从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。
中国金融四十人论坛研究部认为，
从报价机制上看，新LPR报价以MLF为定价基准，而资金成本也是LPR报价在MLF基准指数加点数的主要参考。
由此看来，央行或正通过提高MLF操作频率来加大对LPR报价的指导，同时通过加大MLF操作规模、投放中长期流动性来引导资金成本下行，最终引导LPR下行以实现降低实际融资成本的目的。
另外，11月18日，央行还将7天期逆回购操作（OMO利率）中标利率下调5个基点，至2.5%；此后一天的国库现金定存中标利率更是降低2个基点至3.18%，进一步确认了银行负债成本的下滑，表明银行负债端压力有所减轻。
不过，上证报援引分析人士指出，MLF和逆回购利率此前的下降，并不足以驱动银行体系负债成本对应等幅度下降，央行仍需要LPR下行来推动融资成本下降。
东方金诚首席宏观分析师王青进一步表示，本次LPR下调体现“宽货币”与“宽信用”同步推进，货币政策传导效率显著增强，进一步释放强化逆周期调节信号。
在央行11月16日公布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》当中，央行提到，8月、9月在LPR基础上减点的贷款比例分别为15.6%和16.4%，持平的比例较低，分别为0.3%和0.6%，在LPR基础上加点的情况较多，分别为84.1%和83.1%。同时，9月新发放企业贷款利率较2018年高点下降0.36个百分点。
央行还称，下一阶段将继续做好LPR报价和运用工作，引导和督促金融机构合理定价，进一步打破贷款利率隐性下限，疏通市场利率向贷款利率的传导渠道，并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。同时，维护好存款市场竞争秩序，保持银行负债端成本基本稳定。
随后，申万宏源固收首席分析师孟祥娟在研报中预计，2020年随着基本面和通胀回落，货币政策仍有降准降息空间，从而带动实体融资利率整体下移。降准操作继续围绕“三档两优”框架，降息方面继续以扩大LPR使用范围和引导LPR利率下行为主要路径。