网易三季报公布 有道增长强劲但网游增速放缓 盘后一度跌近8%

今年第三季度，网易的收入低于市场预期，主要收入源网游的收入虽然高于预期，但毛利率下降。

美东时间11月20日美股盘后，网易公布的未审计财务业绩显示，三季度总体净收入和网游收入均保持两位数增长，不过均较二季度有所放缓，上月独立上市的在线教育业务网易有道收入同比几乎翻倍，但毛利率环比下降。无论是相比二季度还是相比去年同期，包括广告和电商严选在内的创新业务等其他业务毛利率增长都在放缓。

三季度网易主要财务数据如下：

• 三季度净营业收入同比增长11.2%至146.4亿元人民币（约合20.5亿美元），市场预期181.8亿元（约25.4亿美元），二季度增速为15.3%。
• 三季度毛利78.7亿元人民币（约11亿美元），同比增长8.9%。
• 三季度运营费用45.36亿元人民币（约6.346亿美元），同比下降3.3%。
• 三季度归属股东的持续经营净利润为128.85亿元人民币（约18亿美元），调整后、即非美国通用会计准则GAAP下的净利润为47.26亿元（约6.61亿美元）。
• 三季度调整后每股ADS收益（EPS）5.12美元，市场预期3.12美元。
• 三季度网络游戏服务净营收115.3亿元人民币（约16.1亿美元），同比增长11.5%，二季度增速为13.6%，分析师预期69.8亿元，当季毛利率63.8%，二季度为63.1%，去年同期65.1%。
• 三季度网易有道净营收3.459亿元（约4840万美元），同比增长98.4%，毛利率25.8%，二季度为32.9%，去年同期23.3%。
• 三季度创新业务等其他业务净营收27.55亿元（约3.85亿美元），增长4.5%，二季度增速23.2%；当季毛利率15.2%，二季度15.5%，去年同期17%。

网易称，总体毛利率同比下降主要源于利润较低的手游贡献的收入增多。有道的毛利率环比下降主要因为线上推广服务的毛利率下降。创新业务等其他业务的毛利率同比下降则主要是，受宏观环境影响，某些广告服务的营收减少，而且员工成本和内容采购方面的费用增加。

值得一提的是，今年9月，网易将电商业务考拉出售给阿里巴巴。网易在三季度披露业绩的业务分类有所调整，将特定的广告服务和严选都归入创新业务和其他业务中，并未像二季度那样将广告服务和电商业务都单独开列收入。二季度广告服务的净营收为52.47亿元，同比增长20.2%，是贡献第二大的网易收入源，二季度广告服务净营收5.82亿元，同比下降8.3%。

网易方面表示，此前的市场预期中包含了考拉的业绩，但实际公布的财报中已经不包含考拉，所以不应将考拉出售之后的数据与之前的预期作对比。

本周三公布财报前，网易收跌0.24%，财报公布后，盘后网易跌幅扩大，一度超过7%、逼近8%，到发文时跌幅收窄到2%左右。