玻璃跌近3%,沪锌、沪铅创3年新低,豆粕1-5价差升水创1个月新高【复盘监测日报-总第302期1121】

作者: 对冲研投
今日要点 1.玻璃2001跌2.63%,报收1445,创一个月新低。 2.沪锌2001跌1.42%,报收18060,创2016年10月以来新低。 3.豆粕1-5升水127(+8),创一个月来新高。 4.Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降28.71万吨,热卷社库下降5.02万吨。 5.AgRural:截至11月14日,巴西大豆播种工作完成67%。 6.纱线景气指数:本周(11.14-11.20)纱线景气指数为27,环比下降10%,同比下降16%。 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

 

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今日要点

1.玻璃2001跌2.63%,报收1445,创一个月新低。
2.沪锌2001跌1.42%,报收18060,创2016年10月以来新低。
3.豆粕1-5升水127(+8),创一个月来新高。
4.Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降28.71万吨,热卷社库下降5.02万吨。
5.AgRural:截至11月14日,巴西大豆播种工作完成67%。
6.纱线景气指数:本周(11.14-11.20)纱线景气指数为27,环比下降10%,同比下降16%。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2001涨0.99%:截止11月21日收盘,PP2001涨0.99%,报收于7941。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2001跌1.42%:截止11月21日收盘,沪锌2001跌1.42%,报收于18060。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、螺纹2001跌1.12%:截止11月21日收盘,螺纹2001跌1.12%,报收于3619。
策略主题:10月下旬空螺纹2001合约。发布时间:10月6日
逻辑驱动(关注点): 1、房地产下行。2、需求转弱,供应回升,供需矛盾突出;3、01属于淡季合约。
变化监测:产量增加,库存继续去化
交易周期:2019年四季度
策略关注评级(日度动态变化):2

相关资讯监测:
1.沙钢11月下旬螺纹出厂价上调300。
2.宁夏要求 今年大气污染冬防严禁“一刀切”。
3.Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降28.71万吨,热卷社库下降5.02万吨。

4、豆粕2001跌0.10%:截止11月21日收盘,豆粕2001跌0.10%,报收于2886。
策略主题:做多豆粕。发布时间:10月13日
逻辑驱动(关注点):低估值(成本和库消比)+驱动(中国大量采购)
变化监测:-
交易周期:大周期(2019/20年度);小周期(截止2019年12月)
策略关注评级(日度动态变化):4

5、豆粕2001-2005价差升水扩大:截止11月21日收盘,豆粕2001-2005价差升水127,较上个交易日扩大8。
策略主题:豆粕1-5正套。发布时间:9月22
逻辑驱动(关注点): 1、四季度国内大豆供应趋紧。2、油厂大豆豆粕库存同比降低30%;3、四季度豆粕基差季节性走强。
变化监测:美豆收割压力
策略关注评级(日度动态变化):3

豆粕相关资讯监测:
1.上周美国大豆出口净销售料介于80-140万吨。
2.AgRural:截至11月14日,巴西大豆播种工作完成67%。
3.中国进口商不急于采购美国大豆。
4.11月20日豆粕成交量13.87万吨。

6、玻璃2001跌2.63%:截止11月21日收盘,玻璃2001跌2.63%,报收于1445。
策略主题:做多玻璃期货。发布时间:10月20日
逻辑驱动(关注点):1、现货高升水。 2、供应下降,沙河产线检修,下游需求订单保持韧性。3、库存低。
变化监测:沙河产线检修不及预期
交易周期:周-月
策略关注评级(日度动态变化):3

7、2001合约盘面炼焦利润缩小,截止11月21日收盘,2001合约盘面炼焦利润为129.52元,较上个交易日缩小0.7元。
策略主题:做空01焦化利润。发布时间:11月3日
逻辑驱动(关注点):期现回归+供需强弱
变化监测:-
交易周期:周
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.江苏徐州地区焦炭价格上调50。

8、玉米2001涨0.22%:截止11月21日收盘,玉米2001涨0.22%,报收于1852。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

9、内外棉价差走缩:11月21日下午收盘,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)在99元/吨,较昨日统计缩102元/吨,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)在304元/吨,昨日统计缩58元/吨。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棉花&棉纱市场监测日报:11月20日美棉连续收跌三个交易日,内外棉价差再扩127至353元/吨,关注USDA美棉出口销售。
2.2020年棉花进口关税配额申请企业信息已公示。

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)11月21日,价格涨幅前三:燃油2001(3.32%)、沪锡2001(2.2%)、沥青1912(1.92%);跌幅前三:玻璃2001(2.63%)、鸡蛋2001(2.2%)、郑棉2001(1.86%)。
(2)增仓前三:沪锌41324手、铁矿11204手、EB11022手。减仓前三:郑醇14万手、螺纹12万手、棕榈11万手。

2.价差组合异动
(1)豆粕1-5升水127元/吨,较上个交易日扩大8,创一个月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(86.02%)、沥青(26.95%)、焦煤(19.14%)
期货升水:橡胶(-6.37%)、鸡蛋(-3.16%)、焦炭(-2.91%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪锌(469271.1)、郑棉(336512.81)、橡胶(204932.44)
流出资金前三:焦炭(573578.28)、螺纹(465445.43)、棕榈油(332670.81)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1546.03万吨。
2、沙钢安阳永兴钢厂建筑钢材11月下旬出厂价上调160。
3、2019年8月全球铜市供应过剩29,000吨。
4、美联储会议纪要:多数委员认为在10月后利率得到很好调适。
5、GAPKI:印尼9月棕榈油、生物柴油及油脂化学品出口环比增长13%。
6、SGS:马来西亚11月1-20日棕榈油出口环比增长3.3%。
7、纱线景气指数:本周(11.14-11.20)纱线景气指数为27,环比下降10%,同比下降16%。
8、11月20日豆油成交量3.07万吨。
9、11月21日巴西大豆1月船期CNF升贴水180(+0)美分/蒲,美湾1月船期CNF升贴水185(+3)美分/蒲。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、东海期货:铁矿石近月合约继续上涨不易
据东海期货铁矿石报告,本轮铁矿石价格上涨更多是由钢材价格反弹带动的,考虑到2001合约贴水基本修复完毕,且面临供给回升、需求回落以及电炉钢复产和进口钢坯资源间接冲击,继续上涨空间有限,可待钢价走弱后考虑逢高沽空。而2005合约对应外矿发货淡季,钢厂补库存,且具有高贴水的特点,可待2001合约接近尾声后,考虑逢低买入。套利方面,可尝试买5空9正套。

2、CME铜策略周报:如期回调,又至支撑
对冲研投在最新发布的《铜市场策略周报》中认为,上周市场风险偏好有所降温,中国方面的宏观数据整体中性略偏空对铜价形成了一定压力,不过一些结构性指标有所改善,但仍然需要等待时间进一步发酵。从微观层面上,目前仍然没有看到精炼铜需求的切实改善,这是制约铜价反弹的主要原因。当然原料端的偏紧会给铜价提供一个较好的支撑,但缺乏需求端的驱动,铜价可能还将维持这种低波动的区间震荡格局。在上周的利空基本price in之后,本周宏观面较为平静,降息的消息对铜价也只是昙花一线,关注本周铜价能否下滑至46500元/吨以下,可以介入短多。

3、光期黑色:产量回升需求维持韧性,期螺将高位盘整
光大期货黑色团队邱跃成、戴默对11月21日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
1.11月21日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹周产量环比增加8.52万吨至356.99万吨,同比增加16.42万吨,钢厂库存环比减少13.43万吨至191.78万吨,同比减少1.94万吨,社会库存环比减少28.71万吨至287.08万吨,同比减少19.77万吨。本周螺纹周产量连续第二周增加,但社库及厂库降幅进一步扩大,总库存首次降至去年同期水平下方。本周表观消费量环比增加12.16万吨至399.13万吨,显示当前下游需求仍处于高位水平。
2.供应方面,近期河北省大气办提出,在确保污染防治设施有效运行、严格落实污染防治措施的情况下,不限产、不停产、不检查、不打扰,鼓励企业自主减排,坚决防止“一刀切”,显示阶段性环保扰动对钢材产量影响或减弱。随着钢厂利润持续回升,特别是电炉钢利润窗口的打开,后期供给将逐步回升。需求方面,本周前三天,我的钢铁监测的全国建材日均成交量为23.24万吨,环比上周提高1.87%,杭州市场螺纹出库量为3.13万吨,环比回落14.6%,显示当前需求韧性依然较强。不过11月以来当前华东华南现货价格已大幅上涨400-600元/吨,涨至年内高点,市场观望情绪开始加重,预计短期螺纹盘面价格或将高位调整。

4、方正中期期货:建议逢低买入棕榈油05合约并长期持有
方正中期期货发布报告,建议逢低买入棕榈油05合约并长期持有,核心逻辑如下:
1.印尼此前为11月以及12月份的B20生物柴油项目以及B30试用项目所拨配的生物柴油数量为209,238公升,本次追加7.2万千升的生物柴油,相当于约60万吨的棕榈油消费量,这意味着印尼政府实际上将B30的计划实施提前启动。短期内棕榈油的供给会因此变得更加紧缩。
2.外媒消息称马来西亚将于2020年初提前实施B20计划,经分析认为,马来B20的生柴计划短期内不会对市场产生较大的影响,一方面马来生物柴油项目推进缓慢,缺乏印尼长期在生物柴油运营上的经验,很难在明年初就在全国大范围内覆盖;另一方面,马来人口基数较小,全面实施B20的情况下将能带来70-80万吨的国内棕榈油消费增量,与印尼的增量相比影响较为有限。
3.由于印尼政府开始增加生物柴油的消费量,这使得近月棕榈油报价不断攀升,并可能一直持续至年后,棕榈油短期内价格恐难以出现较大的回撤。国内盘面棕榈油进口利润再度回归倒挂,空头套保空间因此削减。

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