棕榈大跌近4%,黑色系集体下挫,焦煤1-5价差升水创一个月新低【复盘监测日报-总第305期1126】

作者: 对冲研投
今日要点 1. 棕榈2001跌3.91%,报收5462,上午跌停板收盘。 2. 螺纹2001跌1.95%,报收3611。 3. 焦煤2001-2005价差升水走缩2.5至71.5,创一个月新低。 4. 中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。 5. 截至11月22日,国内棕榈油库存环比增3.8%至78万吨。 6. 美棉加工:截止11月15日2019/20年度美国棉花累计加工进度46.6%,同比快6.43个百分点。 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1. 棕榈2001跌3.91%,报收5462,上午跌停板收盘。
2. 螺纹2001跌1.95%,报收3611。
3. 焦煤2001-2005价差升水走缩2.5至71.5,创一个月新低。
4. 中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。
5. 截至11月22日,国内棕榈油库存环比增3.8%至78万吨。
6. 美棉加工:截止11月15日2019/20年度美国棉花累计加工进度46.6%,同比快6.43个百分点。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2001涨0.15%:截止11月26日收盘,PP2001涨0.15%,报收于7993。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2001跌0.36%:截止11月26日收盘,沪锌2001跌0.36%,报收于17975。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、螺纹2001跌1.95%:截止11月26日收盘,螺纹2001跌1.95%,报收于3611。
策略主题:10月下旬空螺纹2001合约。发布时间:10月6日
逻辑驱动(关注点): 1、房地产下行。2、需求转弱,供应回升,供需矛盾突出;3、01属于淡季合约。
变化监测:产量增加,库存继续去化
交易周期:2019年四季度
策略关注评级(日度动态变化):2

4、2005合约盘面钢厂利润减少,截止11月26日收盘,2005合约盘面钢厂利润为88.33元,较上个交易日减少28.45元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1. Mysteel:全国26港到港总量为2034.7万吨,环比减少207.3万吨。
2. Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2124.6万吨,环比上期减少239.3万吨。

5、豆粕2001涨0.17%:截止11月26日收盘,豆粕2001涨0.17%,报收于2880。
策略主题:做多豆粕。发布时间:10月13日
逻辑驱动(关注点):低估值(成本和库消比)+驱动(中国大量采购)
变化监测:-
交易周期:大周期(2019/20年度);小周期(截止2019年12月)
策略关注评级(日度动态变化):4

6、豆粕2001-2005价差升水缩小:截止11月26日收盘,豆粕2001-2005价差升水119,较上个交易日缩小3。
策略主题:豆粕1-5正套。发布时间:9月22
逻辑驱动(关注点): 1、四季度国内大豆供应趋紧。2、油厂大豆豆粕库存同比降低30%;3、四季度豆粕基差季节性走强。
变化监测:美豆收割压力
策略关注评级(日度动态变化):3

豆粕相关资讯监测:
1. 对华出口检验:上周美豆对中国出口检验量为134.99万吨。
2.四川生猪生产止跌回升。
3. USDA美豆生长报告:截至11月24日当周,收获率为94%,去同94%。
4.截至11月22日,大豆库存环比减2%至284万吨,豆粕库存环比增4%至36.4万吨。

7、玉米2001跌0.22%:截止11月26日收盘,玉米2001跌0.22%,报收于1839。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

8、内外棉价差1月负值走扩,5月继续走缩:11月26日下午收盘,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)-110元/吨,环比扩29元/吨,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)在250元/吨,环比缩2元/吨。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1. 美棉加工:截止11月15日2019/20年度美国棉花累计加工进度46.6%,同比快6.43个百分点。
2. USDA美棉种植:截止11月24日美棉采摘率同比快10个百分点至78%。
3. 港口库存:截止11月26日张家港保税棉库存略降至3.4万吨。

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)11月26日,价格涨幅前三:苯乙烯2005(1.69%)、鸡蛋2001(1.48%)、棉纱2001(1.36%);跌幅前三:棕榈2001(3.91%)、焦煤2001(2.22%)、豆油2001(2.17%)。
(2)增仓前三:郑醇36496手、豆一11240手、硅铁10114手。减仓前三:螺纹26万手、棕榈20万手、豆油79866手。

2.价差组合异动
(1)焦煤2001-2005价差升水71.5,较上个交易日走缩2.5点,创一个月新低。
(2)1月豆粕-菜粕价差660元/吨,较上个交易日缩小4,创一个月新低。
(3)1月菜油-豆油价差1288元/吨,较上个交易日扩大76,创一个半月来新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(80.03%)、沥青(23.03%)、焦煤(20.92%)
期货升水:鸡蛋(-8.8%)、焦炭(-6.47%)、橡胶(-4.97%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:PTA(148115.98)、20号胶(118933.09)、甲醇(98548.9)
流出资金前三:棕榈(1547780.96)、焦炭(936803.29)、螺纹钢(860531)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。
2、10月四大家电出口数据:洗衣机增10% 彩电降16.7%。
3、SGS:马来西亚11月1-25日棕榈油出口环比减少3.0%
4、AmSpec Agri:马来西亚11月1-25日棕榈油出口环比下跌5.2%
5、中国海关:中国10月棕榈油进口量同比大增73%
6、截至11月22日,国内棕榈油库存环比增3.8%至78万吨。
7、农业农村部:第47周瘦肉型白条猪肉出厂价格周均值为42.44元/公斤,自8月份以来连续四周环比下跌。
8、截至11月22日,沿海菜籽库存环比减3.5至7.8万吨,再创新低。
9、截至11月22日,沿海油厂菜籽压榨开机率11.8%,低于上周。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、前海期货:动力煤运行重心恐再次下移
据前海期货动力煤报告,10月开始部分煤矿陆续复产,煤矿迫于库存压力,主动降价销售;全球市场需求萎缩已成共识,港口一度跌穿长协价;明年起,电价机制就要实行市场化改革,动力煤主力合约顺势跌破2017年以来的运行通道,基本形成空头趋势。后市来看,动力煤运行重心大概率下移,对于短期的反弹行情,不建议追高。

2、光大期货:目前油脂期价迎来真正意义上的回调,而不是趋势反转
光大期货针对近期油脂走势发表观点:
(1)两大利空消息是油脂下跌的导火索。一是马棕油出口疲软。船运调查机构ITS称,马来西亚11月1-25日棕榈油出口较上月同期减少2.1%,另一机构预计出口环比下降5.2%。印度也表示因为棕榈油太贵了,所以要降低棕榈油进口量改为采购豆油。二是中美双方牵头人通话,同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。中美改善意味着未来油脂供应可能增加。

(2)油脂市场之前是基本面、技术面、资金面、情绪面等形成正反馈,共同推动价格走高,但上述两条消息将反馈打破。考虑东南亚减产和生物柴油需求增加、以及全球油料减产的利多证伪之前,油脂大的多头趋势并未改变。

(3)我们认为目前油脂期价迎来真正意义上的回调,而不是趋势反转,当前行情资金情绪比基本面更重要。操作上,建议前期高位多头离场,可短空参与,重点关注资金持仓变化。

3、国投安信期货:红枣近远月合约价差将走阔
据国投安信期货红枣研报,红枣市场受购销双方态度、托市收购政策、需求等因素的影响,在枣农惜售、仓单成本抬升的提振下,近月合约的估价较为温和、乐观,而合约存续期需求存在隐忧的压制下,远月合约易跌难涨,近远月合约之间的价差存在走阔可能。

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