百亿私募淡水泉的投研团队，正掀起一场“内部进化”。这次变革要解决两个问题，淡化个人色彩，提升投研能力。
而这场变革的目标显然是行业领跑者的身位。
作为行业的第一集团军，淡水泉和另几个行业领跑者高毅、景林已经“胶着”许久。如今这场大规模的投研变阵，是否是赵军（淡水泉创始人）的又一个大招呢？
淡化个人色彩
一直以来，淡水泉给人的印象是，团队风格鲜明一致，敢于做与众不同的“逆向投资”，不畏惧净值回撤，也能屡屡创下历史新高。
这背后，和其团队核心赵军对投研团队的强大影响力有很大关系。某种程度上，淡水泉的策略就是赵军的策略。在“核心人物”的推动下，淡水泉的投资团队“如臂使指”，运行如风。
这在熊市时尤为惹人关注。
虽然这种策略以博取超额收益为目标，但通常基金净值波动较大，且在这其中，公司的内部决策能力至关重要，投研机制更直接关系到决策有效性。
不过，这次淡水泉打算变革一下。
据悉，此次变革在内部被定为“T型战略”。目的是提升团队的系统化投资能力，以组织能力驱动投研决策。此举可以降低投研打法的“个人”色彩，转而突出团队的协同和表现。
详解“T型战略”
一般意义来讲，T型战略是一种企业组织管理模式，字母“T”构造由水平线和垂直线组织。在公司内部分别代表跨业务单元自由分享资源（横向水平部分），加强各业务单元业绩提升，增强深度（纵向垂直部分）。
淡水泉的T型战略中，横向是加大拓展二级市场的各方面研究，纵向是加深二级市场以外的研究力度。
成功的T型管理模式，能够在公司内部实现横向与纵向的互动，有效改善内部团队行为与时间支配方式，实现相互赋能。
但对于国内证券私募来说，这一模式甚少使用。主要原因在于，私募行业发展只有十余年时间，管理人备案制度仅有七年历史，行业仍属于初创期，私募机构投研仍依靠创始人团队，未普遍形成内部组织化体系。
淡水泉作为中国“第一代”私募，团队已有60余人，前中后台、产品线、品牌认知度、海内外客户群、历史业绩均已完成出色模塑。
因此，摆在“掌门人”赵军面前的挑战，就是如何从个人化私募转型成为体系化私募。
两大投研目标
淡水泉曾透露，投研战略确立两大目标，即1）守护短期业绩，包括捕捉短期市场机会，并回避潜在风险；2）继续布局长期深度投资以及能力建设。
实现上述目标，投资能力的提升至关重要。
在淡水泉创始成员以及后来加入的合伙人团队分仓中，赵军本人占比较大。但业内百亿私募阵营中，已出现数家机构创始人分仓“不占绝对主导”的案例，比如多位基金经理云集的平台型私募——高毅资产，注重从零培养投研团队的星石投资。
因此，淡水泉的内部改革，就是在夯实基金经理个人能力的同时，开始尝试打造组织化、体系化的投研能力。
从T型战略横向来看，淡水泉拓展对二级市场多能力建设，除了行业板块的深入研究，还加入了宏观驱动视角的研究，还包括投资者情绪捕捉/分析、新技术研究等。另有团队负责调研淡水泉曾错过的投资机会，补充团队认知盲区。
T型战略纵向布局中，研究团队辐射全球市场和股权市场。比如淡水泉在上海成立了股权投资公司，利用自有资金投资初创企业，一级市场团队由曾任一家上市药企副总裁/董秘的高管负责，有9名全职员工，目的是增强一级市场的产业深度。此外，淡水泉在新加坡设有全球市场投研团队。
但T型战略纵向布局，最终仍是赋能横向，也就是淡水泉的能力圈——二级市场成长股投资。
可见，淡水泉专业团队的“纵深之举”，亦有利于打破“个人色彩”。
投资策略“进化”
淡水泉留给市场的印象一直是逆向投资，擅长高仓位，市场波动期回撤较大等等。
实际上，这与淡水泉基金的风险收益特征定位有很大关系。淡水泉主打的成长策略基金恰恰是承担股票市场风险，利用波动来实现超越市场的投资收益。
然而，国内投资者“追涨杀跌”、“追求短期收益”之现状仍很普遍，代销渠道也有着各种利益需求和销售压力。
为了精准获客，淡水泉在2018年做出产品线的重大改革，首推平衡性策略基金，此举辐射不同风险偏好客群。
成长策略定位于资金可长期投资的客群，平衡型策略则面向投资期限短、无法承担短期高波动的群体。
比如，近期招商银行推出的40万门槛私募定投计划，淡水泉积极响应，所使用的产品策略就是平衡型，即以混合策略打造成信托理财产品，未来可吸引一批以前购买理财产品的客群。
重点挖掘新兴成长资产
正所谓“人弃我取，人取我予”。
淡水泉的投资哲学中，当市场越恐慌，就要敢于利用恐慌去逆向布局，在估值不合理、市场所冷落的地方挖掘机会。
近几年资金追逐核心资产，赵军提出“核心资产并非一成不变”。
他认为，核心资产的基本属性是基本面的成长，在这一基础上叠加了情绪推升的估值变化，会随着经济发展阶段与经济结构变化而动态调整。当前科技创新的背景将催生更多新兴成长类机会进入核心资产。
淡水泉从三大逻辑看好新兴成长类资产：各行各业都在推进信息化和智能化升级；新技术的突破和新业态应用会催生新需求。
赵军近期曾表示，未来A股市场仍以结构化机会为主，成长主线不会简单结束。市场出现赚钱效应之后，成长型风格的资金会越来越多，并实现扩散，并在波动中实现成长型机会接力。