法国金融监管部门本周二宣布，因使用“拉高出货（pump and dump）”的手段操纵国债价格，对摩根士丹利处以2000万欧元（约2210万美元）的罚款。
法国金融市场管理局（AMF）执行委员会在声明中表示，摩根士丹利于2015年6月16日操纵14只法国国债和8只比利时国债价格，同时还操纵了一份法国国债期货合约的价格。
委员会认为，摩根士丹利的这些行为构成了利用欺骗形式操纵价格。不过摩根士丹利已经提出上诉，并在声明中指出，相关活动是按照市场惯例进行的。
所谓“Pump-and-dump”是一种证券欺诈形式。指的是串谋者先买入特定证券，然后试图通过虚假、夸张或具有辅导性的陈述来推高股票价格（pump），最终在高位出售（dump）获得暴利。一般而言，由于公开信息往往有限，微盘股尤其容易受到这种欺诈形式的影响。
上月举行的一场听证会上，AMF的调查人员曾表示，摩根士丹利伦敦部门做多法国国债、做空德国债券，押注收益率差将收窄。但是实际上相反的情形发生了，这使该行伦敦部门在2015年6月15日损失了600万美元，并在6月16日又损失了870万美元。
为了挽回损失，并避免达到2000万美元亏损上限，据称该行伦敦部门在2015年6月16日当日买入了法国国债期货，其唯一的目标就是在大举抛售法国国债和比利时国债之前，提升这两者的价格。
摩根士丹利则在听证会上否认了这一指控。该行律师表示，这些指控经不起推敲，且对摩根士丹利的罚款传递了“做市商不能对冲风险，也不能退出高风险头寸”的信息。
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