美联储三把手:在美国经济出现实质性变化时 联储才会改变立场

在纽约联储主席表态一周前,美联储主席鲍威尔在联储会后称,若未来发展导致联储对美国经济的前景有重大实质性修改,联储将作出相应回应。当时联储会议决定按兵不动,多数联储官员预计明年全年保持利率不变。

美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯最近重申了联储高层的观点:除非美国经济形势出现明显变化,否则美联储的货币政策不应有任何调整。

据新浪等媒体,美东时间18日周三,威廉姆斯表示:“货币政策状态良好。但如果经济环境转变,而且是实质性的变化,显然我们就要准备相应地调整政策观点。我们过去已经证明了这点。”

威廉姆斯说:“有了今年的降息,我们已经营造了一个货币政策支持(经济)的宽松增长环境。考虑到未来经济的发展,这是一个有利的形势。”

威廉姆斯称:“我的确认为我们制定的货币政策正确,它能支持经济增长,支持我们实现目标。”但他同时提到:“全球地缘政治和贸易问题仍然存在很多不确定性,而且还存在一些重大下行风险。”

威廉姆斯预计明年美国经济增长约2%,失业率将保持稳定,其希望通胀率接近美联储2%的目标。他还说,他乐于看到失业率进一步下降,即使失业率已经处于50年低点。

在威廉姆斯表态以前,美联储高层和联储货币政策会议均透露了按兵不动观望的信号。

一个多月前在国会两日作证时,美联储主席鲍威尔都反复提到保持当前货币政策立场不变的意愿。

11月13日鲍威尔在作证时说,只要收到有关经济的信息总体符合我们对经济温和增长、劳动力市场强劲、通货膨胀接近2%这一联储通胀对称目标的前景,那么目前的货币政策立场就可能还是适宜的。当然,如果出现导致我们的前景要明显重新评估的形势变化,我们会相应地作出回应。”

11月14日鲍威尔作证时称,只要经济继续温和扩张、劳动力市场仍强劲,美联储当前的货币政策立场就适宜。被问及美联储是否计划明年全年都保持利率不变时,鲍威尔回答称,他完全不能这么说。如果新公布的数据导致经济前景重新评估,美联储就会采取适当行动。

到了11月25日,鲍威尔又在讲话时表示,低通胀预期将使美联储更难支持经济增长,美联储仍坚定地致力于实现其2%的通胀目标。这一表态被看作暗示短期内利率不太可能有所上升。

一周前的12月11日,美联储决策者刚刚在货币政策会议上决定保持利率不变,在连续三次会议降息后暂停行动。而且此次全体联储投票决策者都支持维持现状,是半年多来首次投票表决结果一致。

对于为何决定利率不变,美联储会后称:“联储货币政策委员会FOMC判定,当前的货币政策立场适合支持经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场环境和通胀接近联储目标水平2%。”

会后公布的点阵图显示,目前多数美联储官员预计,2020年全年,联储的政策利率联邦基金利率都将保持在当前水平,2021和2022年会各加息一次、每次25个基点。没有一位联储官员预计在2022年前会降息。

点阵图截图来自美联储

同在11日,在联储会后的新闻发布会上,鲍威尔明确表示:“如果未来事态发展导致美联储对美国经济的前景进行重大实质性修改,我们将作出相应回应。”

分析认为,鲍威尔在发布会上仍展现了鸽派倾向。例如,他着重谈到通胀持续疲软的问题,“一直以来,让美国通胀回升至2%目标都颇具挑战,通胀仍然顽固地低于2%,可能是不健康的。”他对劳动力市场的评价是“强劲但不知是否紧俏”,因为薪资没有显著增长。即便当前失业率3.5%低于美联储对长期中性失业率的预期,“美国劳动力市场仍然存在闲置问题。”

被问及加息的条件时,鲍威尔暗示至少短期内不会加息,而下一次加息的条件是“通胀持续且显著上涨”。不过他也强调,美联储的货币政策并不处于预设路径,上述“加息前提”只是他的个人观点、而非某种正式的官方前瞻指引,他认为联邦基金利率“处于适度的宽松状态”。

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