针对市场最近的乐观情绪，摩根士丹利发出警告，称投资者应密切关注美联储对于市场流动性注入的变化，其中关键的时间点将是明年4月。
摩根士丹利跨资产分析师Andrew Sheets称，预计美联储将维持现在向市场注入流动性（自身资产负债表的扩张）的操作到明年4-5月，
但是在那之后，投资者将不得不重新面对缺乏美联储支撑以及投资情绪重新恶化的市场。
回顾今年走势，摩根士丹利指出2019年美股呈现出明显的三阶段模式，而最近一轮的上涨趋势与美联储的流动性注入高度相关。其研究指出，虽然市场情绪在年末大幅改善，但是央行（特别是美联储）在的流动性释放才是美股本轮持续性攀升的决定性因素。
自今年9月中旬以来，美联储已经通过“临时性”回购向市场注入2370亿美元，并通过“非临时”票据购买向市场注入了1470亿美元。
其同时宣布将在年底（12月底到1月中旬）通过回购操作提供4900亿美元（约相当于3.5万亿人民币）的流动性，以缓解回购市场年终“钱荒”。这在缓解市场钱荒的同时也将进一步推高美联储的资产负债表规模。
摩根士丹利此前分析指出，虽然回购操作不会对风险市场产生直接影响，但降低回购市场波动性的行为实际上导致了风险资产市场波动性的降低。而风险资产市场的波动性降低吸引了更多新资金的涌入，进而推高了资产的价格。
统计数据同时显示，美联储的资产负债表规模变化和市场方向走势高度相关：只要美联储的资产负债表在上升，标准普尔500指数也会上升。
这就使得明年4月成为市场焦点：美联储此前宣布将维持现有扩表政策（流动性注入）到明年二季度。考虑到明年美国不确定的政治环境，4月之后的美联储动向将再度“扰动”市场。
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