2019年全球股市高歌猛进，新增市值超过17万亿美元。
据新浪财经，德意志银行（Deutsche Bank）的计算结果显示，2019年全球股市总市值从年初的不到70万亿美元，大增超至超85万亿美元。
全球范围内宽松的货币政策为股市上涨提供了动能。
目前，全球各地的央行采取了更为鸽派的做法，从而提振了市场。美联储今年已经三度降低基准利率，而欧洲央行则在负利率的基础上继续降低了利率。
此外，全球贸易局势的缓和也帮助了推升股市。近期，美国众议院通过了特朗普政府新的北美贸易协议。在欧洲，鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）的保守党在选举中取得了巨大胜利，这让英国脱欧的前景变得明朗。
不过，虽然股市高歌猛进，但摩根士丹利却指出，2019年是奇怪的一年。
摩根士丹利资产策略师Andrew Sheets在年终回顾报告中指出，尽管2019年是过去三十年中全球股市最好的年头之一，但涨幅虽高，其下却有古怪。无论是看防御性资产、对冲基金还是降息潮之下各大股指的具体表现，2019年都是史上最为奇怪的一年。
总体而言，在截至12月12日的12个月里，20年期以上美国国债表现几乎与标普500指数相当；8月以来，长债的表现更是基本好于股票。
在摩根士丹利看来，在标普500指数年内涨幅接近30%的这一年，上述表现非比寻常。传统看涨策略不如大盘表现优异，几乎所有对冲基金因此遭受重挫，这不仅造成有纪录以来规模最大的股票资金外流，也导致今年成为自本世纪初以来对冲基金发行数量最少的一年。
摩根士丹利将2019年的全球股市分为三个阶段：
第一幕，1月1日至4月30日：在美联储大幅逆转其政策指引之际，市场从低迷的估值和情绪当中强力反弹；
第二幕，5月1日至9月30日：由于市场担心贸易紧张局势毫无进展以及全球数据持续疲软，股市面临五个月没有上涨的波动时期；
第三幕：10月1日迄今：受贸易局势缓和以及欧美两大央行扩张资产负债表的推动，股市年底再次出现反弹。
摩根士丹利进一步解释称，单看第二幕就不难知道，市场常言的“只要利率处于低位，股市和信贷就能受到良好支撑”的说法并非每次都适用。如果企业盈利增长令人失望，且各国央行几乎没有出台新政策来解决问题，那么在低利率环境下，市场必然陷入停滞。
再看第三幕，在股市开始反弹的9月，有一个值得注意的动作来自美联储——十年以来首次重启隔夜回购操作为市场注入大量流动性，时间上将一直持续到明年。
摩根士丹利总结指出，美联储将在明年4月或5月扩大资产负债表，届时投资者或将迎来当前周期的市场顶部。
在那之后，市场可能不得不再次面临一个贸易局势进展有限，且美联储无法再提供更多支持的世界。
鉴于市场今年对贸易和美联储政策的重视，在五月卖股离市（sell in May and go away）或是明年的中肯做法。
