不锈钢创两个月新高,05盘面焦化利润创5个月新高【复盘监测日报-总第330期1231】

作者: 对冲研投
今日要点 1.不锈钢2006涨1.87%,报收14410,创两个月新高。 2.棕榈油2005涨1.02%,报收6362,创2017年2月以来新高。 3.2005盘面炼焦利润为334.21(+8.86),创五个月新高。 4.Mysteel:全国26港到港总量为1897.6万吨,环比减少231.9万吨。 5.中国12月官方制造业PMI 50.2,预期50.1,前值50.2,好于预期。 6.CACC:2019/20年度巴基斯坦棉花产量较目标产量少21%。 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1.不锈钢2006涨1.87%,报收14410,创两个月新高。
2.棕榈油2005涨1.02%,报收6362,创2017年2月以来新高。
3.2005盘面炼焦利润为334.21(+8.86),创五个月新高。
4.Mysteel:全国26港到港总量为1897.6万吨,环比减少231.9万吨。
5.中国12月官方制造业PMI 50.2,预期50.1,前值50.2,好于预期。
6.CACC:2019/20年度巴基斯坦棉花产量较目标产量少21%。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润走缩,截止12月31日收盘,2005合约盘面钢厂利润为170元,较上个交易日走缩0.39元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.Mysteel:全国26港到港总量为1897.6万吨,环比减少231.9万吨。
2.Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2045.3万吨,环比上期减少159.1万吨。
3.12月中旬重点钢企粗钢日均产量193.99万吨,环比降1.39%。

2、玉米2005跌0.16%:截止12月31日收盘,玉米2005跌0.16%,报收于1910。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

3、12月31日下午收盘,市场保持对中美贸易达成的第一阶段协议内容的乐观预期,中国储备棉轮入成交率仍保持低位支撑郑棉,下游消费连续两周转好,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至309(环比-28)元/吨,较上个交易日缩28元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)108(-36)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.CFTC美棉基金:截止12月24日仅期货非商业基金净多占比9%(环比+6个百分点)。
2.棉花&棉纱市场监测日报:12月30日内外棉收涨,内外棉价差321(环比+232)元/吨,关注中美贸易协议具体文本。
3.港口库存:截止12月31日张家港保税棉花库存略降至2.75万吨。
4.CACC:2019/20年度巴基斯坦棉花产量较目标产量少21%。
5.巴基斯坦:2019年10月棉花进口和棉纱出口环比均增同比略少。

4、棕榈2005涨1.02%:截止12月31日收盘,棕榈2005涨1.02%,报收于6362。
棕榈油2005-2009价差升水缩小:截止12月31日收盘,棕榈油2005-2009价差升水318,较上个交易日缩小16。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棕榈油现货报价维持坚挺。
2.截至12月27日,国内棕榈油库存环比减1.8%至84.27万吨。
3.12月31日马来西亚棕榈油1月船期对p2005的进口利润至-576元/吨。
4.AmSpec:马来西亚12月棕榈油出口环比降4.9%。
5.ITS:马来西亚12月1-31日棕榈油出口环比下滑6.66%。

5、纸浆2005跌0.26%:截止12月31日收盘,纸浆2005跌0.26%,报收于4604。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:港口纸浆库存继续下降;进口倒挂,市场进口采购意愿不足。
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

6、纯碱2005/玻璃2005比价平稳:截止12月31日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.10,较上个交易日持平。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:因销售不畅,华中地区部分玻璃企业开始跌价
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

7、郑棉2005涨0.65%:截止12月31日收盘,郑棉2005涨0.65%,报收于13980。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:12月29日
逻辑驱动(关注点):1、中美第一阶段贸易协议达成利好。2、近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。3、国家收储制约下跌空间。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)12月31日,价格涨幅前三:不锈钢2006(1.87%)、焦炭2005(1.26%)、菜粕2005(1.22%);跌幅前三:燃油2005(1.99%)、PTA2005(1.74%)、EB2005(1.72%)。
(2)增仓前三:郑醇73498手、焦炭48862手、螺纹32186手。减仓前三:PTA21万手、豆二19万手、燃油67246手。

2.价差组合异动
(1)螺纹2005-2010价差升水162,较上个交易日扩大7,创五周新高。
(2)动力煤2005-2009价差升水7.8,较上个交易日扩大1.6,创逾三个月新高。
(3)2005盘面炼焦利润为334.21,较上个交易日扩大8.86,创五个月新高。。
(4)豆粕5-9贴水92元/吨,较上个交易日扩大9,创今年度新低,为五年同期低位。
(5)豆油5-9升水148元/吨,较上个交易日扩大32,创今年度新高,为五年同期高位。
(6)菜粕5-9贴水41元/吨,较上个交易日扩大6,创今年度新低,为五年同期低位。
(7)5月菜油-棕榈油价差1358元/吨,较上个交易日缩小48,创今年度新低。
(8)5月豆油-棕榈油价差446元/吨,较上个交易日缩小6,创今年度新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(49.32%)、焦煤(24.57%)、聚丙烯(16.54%)
期货升水:豆一(-9.41%)、橡胶(-6.32%)、郑棉(-5.48%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪金(798143.81)、焦炭(780285.08)、豆粕(487425.69)
流出资金前三:PTA(792989.77)、铁矿石(764324.83)、沪铜(633630.95)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、12月份钢铁行业PMI较上月下降2.3个百分点。
2、今年全球粗钢产量将达18.3亿吨创纪录。
3、中国12月官方制造业PMI 50.2,预期50.1,前值50.2。中国12月非制造业PMI为53.5,前值54.4。
4、11月中国进口锡矿含锡量同比下降38%。
5、浙石化4000万吨/年炼化一体化项目(一期)全面投产。
6、出口检验:上周美国大豆出口检验量为91.15万吨,符合预期。
7、对华出口检验:上周美豆对中国出口检验量为28.09万吨。
8、CFTC美豆基金:截至12月24日期货+期权非商业基金净空持仓减33156至46119张。
9、截至12月27日,大豆库存环比增10%至388万吨,豆粕库存环比增25%至52.6万吨。
10、截至12月27日,沿海菜籽库存环比减4.7万吨至10.3万吨。
11、12月27日当周,沿海油厂菜籽压榨开机率16.65%,高于上周。
12、CFTC美豆粕基金:截止12月24日期货+期权非商业管理基金持仓净空持仓减6999至24346张。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、新湖期货陈燕杰:棕榈油短期资金进出可能导致盘面波动,但上行趋势仍将持续
12月31日新湖期货发布油脂策略报告,分析师陈燕杰认为,从当前及中短期预期的国内外棕榈油基本面看,棕榈油缺乏利空因素,短期资金可能导致盘面波动,但上行趋势仍将持续。核心逻辑:
1.马来西亚棕榈油12月遭遇洪水,库存环比继续明显下滑;
2.印度大概率将在1月下调马棕进口关税,减产季马棕库存或更加紧张;
3.因进口利润较差,国内1-3月棕榈油买船少有,未来10天,进口利润不打开,1月库存料将回落。
风险点:印度意外不下调马棕进口关税。

2、泛询研究:贴水收窄压制空间 盘面震荡盘整
据泛询研究在12月31日发布的钢材周报,
1.产销数据:产量下降利好,但检修结束下周将回升,累库年前一周开始加速,后期将集中,冬季累库总幅度超去年。
2.进出口:国外稳中有涨,国内热卷高位+10,内贸出口折人民币螺纹3630热卷3680。注意:虽然报价坚挺,但近期实际成交少,国外进口资源基本没有优势
3.利润,整体利润高位回落,电炉利润大幅收缩,部分开始减产,焦化利润200-300偏高
4.需求:12月商品房成交反弹,三线好转明显,但总体依旧偏弱;土地成交维持弱势
5.策略:卷螺差,年前空卷多螺(卷现货仍会下跌。产量稳定,螺累库慢),预计年后先扩再收(累库高,螺需求启动不确定,但旺季仍是螺强)。螺纹5-10正套可能拥挤,1-5有顶。空05利润持有,注意年前如果产量降得快,利润会扩。

3、光大期货:产量释放取决于需求 钢价或前高后低
据光大期货在12月31日的钢铁年报表示,预计2020年国内钢材价格的主要驱动仍在于需求端,在产能充裕的情况下,产量释放情况取决于需求及成本,钢材价格和行业盈利重心继续小幅下移。在下半年钢铁产能置换集中投放,地产投资转弱的局面下,预计2020年下半年钢价走势或将弱于上半年,全年价格呈现前高后低走势。预计2020年螺纹、热卷期货主力合约波动区间在3000-3800元之间,现货价格波动在3200-4000元之间。2020年市场关注的焦点是下游房地产、基建、汽车等行业表现,钢铁新增产能投放,以及废钢供应等。

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