今年美国通胀风险被低估了?机构已悄悄买入通胀保值债券

作者: 曹泽熙
机构认为,今年受到短期内工资上涨、能源价格波动以及长期去全球化趋势的影响,美国通货膨胀率会上升。

除了全球经济衰退的风险,大机构如今似乎开始担忧今年美国的通胀风险。

在12月政策制定会议的纪要中,美联储官员表示愿意保持利率稳定,直到通货膨胀率上升为止。美国通货膨胀率在2019年仍低于美联储的2%目标。

美联储也即将结束其主席鲍威尔发起的对其货币政策工具包的十年一次评估,美联储正在考虑引入通货膨胀的“补充策略”,承诺在一段时期的通胀低于预期后,暂时提高通胀目标。

通胀通常会减少投资者对国债的需求,因为这些债券的利息支付是固定的,较高的通货膨胀会蚕食他们承诺的未来价值。目前对债券的需求并没有减弱,这在一定程度上受到了最近地缘紧张局势的避险需求支持。但是,美国通胀保值债券(TIPS)正在上涨,反映出基金经理对通胀对冲工具的需求。

据媒体报道,包括太平洋投资(Pimco),贝莱德(BlackRock)和富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton)在内的大型投资公司都在抢购与通胀挂钩的债券。

贝莱德全球首席策略分析师Mike Pyle称:

我们认为,2020年及以后的通货膨胀风险被低估了。我们的基本假设是,今年受到短期内工资上涨、能源价格波动以及长期去全球化趋势的影响,美国通货膨胀率会适度上升,并有可能出现意外上涨。因此,我们更倾向于在投资组合中加入美国国债通胀保护证券(TIPS),因为在战略上,TIPS可以作为抵御通货膨胀和增长冲击的投资组合弹性的来源。

富兰克林邓普顿固定收益组的首席投资官Sonal Desai:

通货膨胀消失的说法是一个不切实际的假设。

她认为,通货膨胀保值债券提供了价值,因为市场参与者对价格上涨“过于乐观”。

管理近1.9亿美元资产的Pimco集团首席投资官Dan Ivascyn表示,他青睐通货膨胀保值债券是因为他认为潜在的“持续的通胀压力”将在未来持续存在。此外,他认为,近期的局势可能会助推油价进一步上涨。

通货膨胀保值债券(Treasury Inflation-Protected Securities; TIPS)又称通胀保值债券,是美国财政部发行的与消费者价格指数(CPI)挂钩的债券,始于1997年由美国财政部首次发行。

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