摩根大通:分析师们对业绩前景太悲观了

作者: 曹泽熙
摩根大通认为,尽管华尔街分析师们对公司盈利的预测愈发谨慎,但对股市的表现实际上并没有很大的影响。

在华尔街,一股悲观的情绪最近正在蔓延,分析师们普遍认为,在今年的二三季度,上市公司的业绩将大不如前。

但摩根大通则认为,市场对美股上市公司的业绩预期过于悲观,而且在消息面上,可能会有提振全球股市的“惊喜”。

摩根大通由Mislav Matejka领衔的策略团队认为,市场对标普500指数在今年第二和第三季度的盈利增长预期“过低”:

随着时间的推移,卖方对盈利增长的乐观预期倾向于谨慎,但是这对股市的表现实际上并没有很大影响。让人意外的是,市场对未来两个季度的盈利预期过低。

Matejka团队在2019年初时认为美国股市能够跑赢发达市场的表现,事实也是如此。2019年标普500指数上涨了29%,高于MSCI全球指数25%的增幅。但在2019年全年,华尔街对美国股市的主流预测都是不温不火。

另外,美股去年的财报季刚刚开始,至今看来,企业业绩增长势头良好。按照摩根大通的统计,目前已经发布业绩的28家公司利润同比增长3%。

不过,也有研究表明,过去12个月,美国上市公司中有接近40%都在亏钱,这是自上世纪90年代晚期以来剔除经济危机期间的最高水平。而现在,并没有出现经济衰退或者金融危机。

法国兴业银行量化研究部门全球负责人Andrew Lapthorne团队的数据也显示,在可追溯到1990年代末的数据中,连续三年亏损的美国上市公司比例在去年达到了最高水平。

从美国股市的历史来看,更加严重的时期有两个,一个是2018年,一个是2000年那波互联网泡沫时期。根据佛罗里达州立大学金融学教授Jay Ritter的数据,在这两个时期,亏损的上市公司在所有美国上市总数中的占比均为81%左右。

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