挥刀拼多多遭遇非常时刻,阿里更头疼什么? | 见智财报点评

作者: 见智君
阿里核心零售业务仍算稳健,而公司多元化的业务布局,尤其是明星业务阿里云、钉钉等在特殊疫情时期价值进一步凸显,见智认为虽然短期阿里需要面对主战场竞争加剧,但长期增长动力依然十足。

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非常时刻,阿里本季度的答卷依然是一颗定心丸,但见智提醒定心丸之下也要注意小隐忧。

根据2月13日晚间阿里最新季报,本季度阿里从收入到利润端再次小超市场预期。

总收入达到了1614亿人民币,同比增速38%,小超市场预期均值1591亿;GAAP经营利润396亿,小超市场预期359亿。

不过超预期的背后的问题,经过上个季度的酝酿,核心指标的向上动力有乏力嫌疑,需要特别留意:

  • 活跃买家数旺季不算太旺:电商最旺季节净增数1800万低于上季度的1900万;不过3900万的移动新增月活意味用户数大盘子依然较稳,阿里要在吸引用户剁手上进一步下功夫。
  • GMV与佣金收入持续放缓,其中天猫实物GMV增速放缓至24%,而这是在本季度线上零售大盘加速增长下发生的;
  • 佣金收入增长放缓幅度更大,增速仅有16%,除了天猫超市转直营之外,背后折射的还有竞争加剧下,阿里牺牲部分佣金来吸引性价比用户下单。

整体利润的超越预期主要依赖重资产业务与整体费用上的克制,这个季度可以明显看到重资产业务减亏收效明显,说明阿里此前所说的激进而又节制的投入策略正在收效。

此外,阿里在电话会中指出,本次肺炎疫情可能影响三月季财报,增速可能会放缓,而且不排除大幅放缓,淘宝、天猫、本地生活服务也可能会出现收入增长为负。

而见智对于疫情反而不太担忧:当前疫情已有企稳回升迹象,阿里所说情况市场应有预期,但当下防控持续向好,假如疫情没有带来明显失业而影响居民收入的情况下,除了时效性线上需求(譬如生鲜、餐饮O2O等)有过期不候特点,其他消费更多是后置而非消失。

整体来看,阿里核心零售业务仍算稳健,而公司多元化的业务布局,尤其是明星业务阿里云、钉钉等在特殊疫情时期价值进一步凸显,见智认为虽然短期阿里需要面对主战场竞争加剧,但长期增长动力依然十足。

以下是详细解读:

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