摩根士丹利:美股的表现像是周期尾声

作者: 曾心怡
摩根士丹利认为,尽管美股依然表现强势,但是传统指标已在发出周期尾声的信号,这些不应视而不见。

开年不足两个月,标普500指数已经创下12个收盘新高,在过去19周之内有15周均出现上涨。

美股形势一片大好之际,摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets却认为,当前市场存在周期尾声才会出现的指标。

在一份研报中,上述策略师指出:

从历史上看,在我们指标的“下行”阶段,长期债券表现优于股票。防御型股票和大盘股温和跑赢周期股和小盘股。

美股温和跑赢全球其他地区股市。投资评级信贷回报率高于高收益率债券。贵金属价格表现优于其他大宗商品价格。

上述一切均在发生,且不仅是今年迄今才出现的状况,而是在过去一年的大部分时间内都一直存在的现象。

具体来看,在过去的12个月里,标普500指数大涨22%,而罗素2000指数仅上涨了8%,MSCI全球指数(除美国外)也只涨了10%。

图片来源:英为财情

同一时期内,iShares iBoxx投资级企业债ETF大涨16%,而SPDR Bloomberg Barclays高收益债券ETF仅上涨了9%。

与此同时,黄金期货在过去的12个月内攀升了18%,而原油期货仅上涨了6%。

由此,摩根士丹利总结认为,上述一切表明,传统指标仍在有效印证市场处于周期尾声,这些指标不该因美股表现强劲就遭到忽视。

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