一个支持股市上涨的“秘密武器”开年势微，令一些分析人士担心美股今年可能“熄火”。
2月18日周二，据新浪财经援引美国资管机构Alliance Bernstein的研报称，其策略师Mark Diver发现，1月美股企业仅宣布了137亿美元的股票回购总额，是2013年以来最弱开年表现。
研报称，考虑到市场对上市企业股票回购的依赖程度如此之深，如果1月的数据趋势代表全年回购走势，“这种趋势可能令人担忧。”
不过2月至今的美股企业回购意愿有所增强。截至2月14日，企业宣布的回购额为340亿美元，至少较上个月翻倍。对此Diver指出，一些企业可能在1月推迟了股票回购，“直到出现更具吸引力的切入点为止”，而在入场机会出现后会开始加大回购力度，即1月疲软只是临时现象。
历史数据显示，2019年美股上市企业共回购了7000亿美元股票，较2018年的1万亿美元同比下降30%。但有专家指出，2018年的数据本就因特朗普政府税改中的海外利润汇回条款生效而被夸大了。同时，最近两年的趋势说明，美股回购强度大小，与股市当年的涨跌幅度没有直接关系。
美国银行（BOA）的2月全球研究基金经理问卷调查发现，尽管回购仍是支持美股的驱动力之一，职业投资者并不认为今年美股会大涨。他们预计标普500大盘今年会触及3470点，较上周五收盘点位仅有不到3%的涨幅空间。
而且有42%的受访基金经理表示，希望企业将现金用于偿还债务或重建资产负债表，另有40%的职业投资者倾向于企业将现金用于资本支出，只有15%的受访者主张通过回购和分红向股东返还资金。这表明，华尔街尽管喜欢回购推动股价这一逻辑链，但对股票回购本身的态度充满矛盾。
还有人预言，不管今年企业股票回购的形式如何，都无法逆转美股已处于“周期尾声”的大趋势。
上周，摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets指出，当前市场存在周期尾声才会出现的指标，即长期债券表现优于股票、防御型股票及大盘股温和跑赢周期股与小盘股、美股温和跑赢全球其他地区股市、投资评级信贷回报率高于高收益率债券、贵金属表现优于其他大宗商品等：
“上述一切均在发生，且不仅是今年迄今才出现的状况，而是在过去一年的大部分时间内都一直存在的现象。”
事实上，早在年初，分析师们就预测，2020年美股将很难复制去年两位数的增长。
高盛指出，去年的风险资产主要受益于美联储的宽松利率政策，但今年宽松政策存在不确定，股市上涨变得更需要经济及企业业绩的增长来推动。预计今年经济和企业收益增长将有适度改善，因此风险资产的回报率还是较可观，同时伴随着高估值带来的大量风险。