负反馈已经开始，关注美股市场关键变量

“垃圾债收益率下反衬出美股价格相对公允，促使投资者买入股票；与此同时越来越多企业通过发行垃圾债回购股票，推升美股价格进一步上行。”这是推升美股2019年大幅走高的核心逻辑。

笔者此前在会员专享文章中也提到过，逼近纪录新低的垃圾债收益率无疑利好美股估值，2019年标普500指数90%的回报都来源于此。但最近情况发生了一些变化。