对投资老手们来说，每次股市暴跌、市场恐慌之时，都是机会。
华尔街的对冲基金们当然也不例外。
上周，美股创下金融危机以来的最差单周表现，但是美国对冲基金却疯狂抄底。
摩根士丹利称，在上周五，对冲基金买入美股已经成为了十年来对冲基金最大规模的一次入场。
摩根士丹利机构经纪部门编制的数据显示，对冲基金在上周四的买入量创下两年多来最大，尽管当时标准普尔500指数下跌了4.4％。
上周五，对冲基金的买入量更是比周四增加了大约75%。
此时入场，对冲基金是否选对了时机呢？
周一美股的反弹的确在一定程度上缓解了市场的担忧，但是摩根士丹利认为，更重要的是要看后市如何发展：
未来市场可能进一步翻转，这也取决于种种因素如何发展。
摩根士丹利称，两周之前就已经注意到，市场上创纪录高位的杠杆率、投资者跑步入场等因素，而如今对冲基金的涌入，也增加了市场翻转的风险。
在两周前，摩根士丹利尚未看到上周美股的疯狂抛售，而美股近期的表现和对冲基金的入场，更让摩根士丹利担忧，美股可能离一个猛烈下跌越来越近了。
对冲基金大举入市似乎早有准备。
早在市场崩溃前，对冲基金就加大了对股市的净杠杆率（多头和空头头寸比率）。摩根士丹利的数据显示，对冲基金的净杠杆率在2月初的几周内上升了约5％，为多年来最快的扩张之一。
另外，高盛集团的客户自2019年底以来曾一直保持着杠杆率不变，但2月上旬也提高了杠杆率。
高盛的数据显示，2月中旬的数据显示，这一比例为48.4%，为过去一年的前95%。
这和散户投资者以及趋势交易者的行为形成鲜明对比，对冲基金的管理者认为股票价值在超跌中会相对上升，这也有助于解释为什么股票迅速反弹。
摩根士丹利认为，对冲基金的活跃意味着杠杆的增强，尤其是在上周四和周五两天，做多方向的杠杆率明显加强。
在过去六年中，每当这种情形出现时，对冲基金之后通常会抛售。
摩根士丹利还指出，一个迫在眉睫的风险是，美国股市的总杠杆率（追踪多头和空头头寸的总量）很高，达到了190%，位于2010年以来区间的前86%。
大摩担忧，如果市场动荡持续下去，这可能会带来麻烦，迫使基金经理平仓。