没在怕的! 上周五美股暴跌之日,对冲基金抄底规模创纪录

作者: 曹泽熙
摩根士丹利担忧,对冲基金的跑步入场,反而预示着美股进一步下挫的可能性在不断加大。

对投资老手们来说,每次股市暴跌、市场恐慌之时,都是机会。

华尔街的对冲基金们当然也不例外。

上周,美股创下金融危机以来的最差单周表现,但是美国对冲基金却疯狂抄底。

摩根士丹利称,在上周五,对冲基金买入美股已经成为了十年来对冲基金最大规模的一次入场。

摩根士丹利机构经纪部门编制的数据显示,对冲基金在上周四的买入量创下两年多来最大,尽管当时标准普尔500指数下跌了4.4%。

上周五,对冲基金的买入量更是比周四增加了大约75%。

此时入场,对冲基金是否选对了时机呢?

周一美股的反弹的确在一定程度上缓解了市场的担忧,但是摩根士丹利认为,更重要的是要看后市如何发展:

未来市场可能进一步翻转,这也取决于种种因素如何发展。

摩根士丹利称,两周之前就已经注意到,市场上创纪录高位的杠杆率、投资者跑步入场等因素,而如今对冲基金的涌入,也增加了市场翻转的风险。

在两周前,摩根士丹利尚未看到上周美股的疯狂抛售,而美股近期的表现和对冲基金的入场,更让摩根士丹利担忧,美股可能离一个猛烈下跌越来越近了。

对冲基金大举入市似乎早有准备。

早在市场崩溃前,对冲基金就加大了对股市的净杠杆率(多头和空头头寸比率)。摩根士丹利的数据显示,对冲基金的净杠杆率在2月初的几周内上升了约5%,为多年来最快的扩张之一。

另外,高盛集团的客户自2019年底以来曾一直保持着杠杆率不变,但2月上旬也提高了杠杆率。

高盛的数据显示,2月中旬的数据显示,这一比例为48.4%,为过去一年的前95%。

这和散户投资者以及趋势交易者的行为形成鲜明对比,对冲基金的管理者认为股票价值在超跌中会相对上升,这也有助于解释为什么股票迅速反弹。

摩根士丹利认为,对冲基金的活跃意味着杠杆的增强,尤其是在上周四和周五两天,做多方向的杠杆率明显加强。

在过去六年中,每当这种情形出现时,对冲基金之后通常会抛售。

摩根士丹利还指出,一个迫在眉睫的风险是,美国股市的总杠杆率(追踪多头和空头头寸的总量)很高,达到了190%,位于2010年以来区间的前86%。

大摩担忧,如果市场动荡持续下去,这可能会带来麻烦,迫使基金经理平仓。

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