盛宝银行:央行联手救市?那也救不了全球股市

作者: 曾心怡
盛宝银行认为,政府和央行的干预将带来短暂的risk on情绪反弹,但股市仍受短期增长负面因素的影响,未来6个月将有更大的下行空间。

上周,随着海外新冠病毒疫情逐渐爆发,全球股市哀鸿遍野。市场预期各国央行将联合救市,但盛宝银行认为,纵然央行出手,也很难减轻股市的伤痛。

3月2日周一,盛宝银行量化策略主管Peter Garnry在一份研报中指出:

经济的短期增长前景正因不断扩散的疫情而恶化,考虑到市场波动性仍然很高且股市估值给了投资者更多卖出股票的理由,股市短期前景倾向负面。

显然,政府和央行的干预将带来短暂的risk on情绪反弹,但这不会减轻企业部门的痛苦。

上周五,美联储已经率先发声,称尽管美国经济基本面依旧强劲,但新型冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险,因此将“使用工具,采取适当行动”来支持经济。

此后,高盛、摩根大通等投行纷纷预计美联储将在3月政策会议上降息50个基点,盛宝银行的预测也不例外。

不过,盛宝银行进一步指出,虽说美联储试图向金融体系注入稳定和信心,但这种影响将十分短暂。其原因在于,流行病将对实际消费行为产生影响,可能导致整个社会陷入停滞。

疫情使供需两端都受到冲击,但我们预计目前通胀不会受到太大影响。

除非疫情致使全球经济陷入严重衰退,信贷市场出现严重违约(我们认为上述可能性较低),那么长期增长显然不会受到影响。

而目前会受到影响的短期增长才是股市下跌的真正原因。简单来说,疫情明显增加了美国经济的衰退风险。

根据1月份的数据,12个月之内,美国经济划入衰退的可能性已经达到31%,这在短期内显然是一个负面因子。

估值方面,盛宝银行看到,全球股市估值已自高位有所回落,但仍高于MSCI全球指数的长期平均水平。随着疫情扩散,再加上企业盈利和收入的下行压力,全球股市未来6个月将有更大的下行空间。

那么,有那些行业的股票对疫情较为敏感?

盛宝银行认为,受影响最大的应该是由航空公司主导的客运股,钢铁、服装、原油、餐饮、游戏等行业的相关股票回报率也堪忧。

但与此同时,科技股已经成为防御性股票,软件股、硬件股都表现不错,可再生能源股则是股市未来的一颗冉冉新星。

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