高盛:全球商品需求受到金融危机以来最大冲击

作者: 祁月
高盛警告称,疫情已经扰乱了全球大宗商品市场,严重程度是2008年金融危机以来从未见过的。

高盛警告称,疫情已经扰乱了全球大宗商品市场,严重程度是2008年金融危机以来从未见过的。

原油需求冲击十多年未见

在上周五发布的报告中,高盛全球大宗商品研究部门负责人Jeff Currie领导的团队写道,罕见的经济活动中断使每天的原油需求每天大约减少400万桶。而在当年金融危机期间,原油需求的冲击是日均500万桶。

这样的原油市场冲击纪录可能很快会被刷新。高盛认为,如果疫情引发出更多的旅行禁令,则原油需求可能在未来几周会进一步下降。

比如原油需求较大的航空产业,当前正在面临疫情导致的飞行需求减少的现实。国际航空运输协会警告称,疫情可能导致全球客运量出现08年来的首次下降,继而令全球航空公司损失逾290亿美元,特别是亚洲的航空公司。

然而就在今天,媒体称印度暂停向意大利、伊朗、韩国、日本的国民发放签证。

不过也有一个偏乐观的消息:中国2月主要大宗商品进口仍相对具有韧性,路孚特编制的船只追踪及港口数据显示,原油、铁矿石、煤炭及液化天然气(LNG)进口只是略显疲软,并没有出现严重下滑。

媒体文章称,估计中国2月原油进口为1053万桶/日,低于1月的1069万桶/日,但略高于去年2月同期的1020万桶/日。

除了原油,煤炭、铁矿石、铜等都将受到疫情的影响。

黄金是唯一的免疫资产

Jeff Currie团队将大宗商品市场扰乱分为两类:要么作为库存商品,要么作为流动商品。

库存商品涉及用于制造商品或基础设施的材料,比如钢或铝。流动商品主要包括运输中的石油或能源生产中的煤炭。

市场对于库存商品的需求并没有很强劲,因为可以将用于生产商品的材料存储起来,直到工厂停工结束,届时可以继续使用。

而对于流动商品,市场的需求则不会轻易恢复,因为使用量只会恢复到以前的水平,并且无法通过提振需求来弥补损失。

在这场大宗商品市场混乱中,“只有黄金对疫情有免疫力”,高盛这支团队写道。当全世界的股票都被疯狂抛售的时候,作为传统避险资产的黄金价格却在稳步上涨。

“黄金是最后的货币,”Jeff Currie团队表示,黄金也不会出现其他受疫情影响比较大的货币那种剧烈震荡。“相比于日元或者瑞士法郎,黄金的表现好于其他避险资产。”

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