投行:美国负利率将自我实现

作者: 许超
BMO分析认为,美国出现负利率将成为预期的自我实现,相对于10年和30年期,2年及3年期国债更有可能最先触及0利率关口。

在美联储恐慌性降息后,蒙特利尔银行(BMO)分析师称美国出现负利率或许不再遥远。

对于本周市场对美联储“恐慌性 ”降息时的反应,BMO利率分析师Ian Lyngen评论称,形势并没有完全按照鲍威尔的设想发展。

其解释称,美联储某种程度上陷入了困境:无论美联储做多少,市场都不会得到满足。

最新的市场定价显示,在紧急降息后,交易员押注美联储在4月再降息50个基点的概率为69%。

Lyngen称,在2020年美国国内经济形势相对强劲的背景下,市场迅速恶化是显著的,它暗示了甚至在疫情冲击之前,市场就存在潜在的脆弱性。潜在的脆弱性叠加疫情影响,就使得美国国债价格大幅攀升变为可能。

这就使得美联储不得不思考,100个基点的降息是否已经超预期,抑或仅仅是提醒投资者,在零利率成为焦点之前,还有93个基点的降息空间。

Lyngen指出,负利率某种程度上将成为预期的自我实现:无论市场要求美联储做什么,美联储最终都会去做。一旦投资者认为存在利率变成0的可能性,无论这种可能性多低,这种目前认为遥远不可及的事情最终都将实现。

相对于10年和30年期,Lyngen认为2年及3年期国债更有可能最先触及0利率的关口。

但Lyngen也同时澄清,考虑到美联储降息步调、框架调整、债券购买的转变,美国出现负利率可能不会很快发生。其认为,一切的实际上取决于股票市场:如果短期内又一场危机发生,投资者可能将在3月底或4月初迎接真正的拐点。

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