农产品走势分化,卷螺差创一个月新高【复盘监测日报0218-总第358期】

作者: 对冲研投
1. 国务院关税税则委员会发布公告开展对美加征关税商品市场化采购排除工作。 2. 国资委:年初制定的生产经营目标不会改变。 3. 财政部:对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务,暂免征收增值税。 4. 鸡蛋2005涨1.63%,报收3363,创两周新高。 5.豆油2005跌1.28%,报收5864,创逾五个月新低。 6.热卷2005-螺纹2005价差升水扩大21至24,创一个月新高。 7. Mysteel:全国26港到港总量为1736.0万吨,环比增加54.6万吨。 8.截至2月14日,大豆库存环比减25.8至444.6万吨,豆粕库存环比减1.3至35.8万吨。 9.中棉行协:2月17日棉纺织企业开工率和人员到岗率都有所提升。 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1. 国务院关税税则委员会发布公告开展对美加征关税商品市场化采购排除工作。
2. 国资委:年初制定的生产经营目标不会改变。
3. 财政部:对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务,暂免征收增值税。
4. 鸡蛋2005涨1.63%,报收3363,创两周新高。
5.豆油2005跌1.28%,报收5864,创逾五个月新低。
6.热卷2005-螺纹2005价差升水扩大21至24,创一个月新高。
7. Mysteel:全国26港到港总量为1736.0万吨,环比增加54.6万吨。
8.截至2月14日,大豆库存环比减25.8至444.6万吨,豆粕库存环比减1.3至35.8万吨。
9.中棉行协:2月17日棉纺织企业开工率和人员到岗率都有所提升。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润走缩,截止2月18日收盘,2005合约盘面钢厂利润为25.89元,较上个交易日走缩24.78元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:2019年11月24日
逻辑驱动(关注点):(1)高利润驱动下,供应压力降开始上升。(2)关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:铁矿到港依然处于低位,原料铁矿偏强。
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):1

黑色相关资讯监测:
(1)Mysteel:全国26港到港总量为1736.0万吨,环比增加54.6万吨。
(2)Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量1516.3万吨,环比上期减少52.5万吨。
(3)唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应。

2、玉米2005跌0.83%:截止2月18日收盘,玉米2005跌0.83%,报收于1907。
策略主题:做多玉米。发布时间:2019年11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从2019年11月或12月到2020年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

3、纸浆2005涨0.22%:截止2月18日收盘,纸浆2005涨0.22%,报收于4518。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:2019年12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:-
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):1

4、纯碱2005/玻璃2005比价持平:截止2月18日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.13,较上个交易日持平。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:2019年12月20日
逻辑驱动(关注点):(1)玻璃高利润+纯碱低利润。(2)下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。(3)纯碱企业面临亏损。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

5、郑棉2005跌1.24%:截止2月18日收盘,郑棉2005跌1.24%,报收于13180。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:2019年12月29日
逻辑驱动(关注点):(1)中美第一阶段贸易协议达成利好。(2)近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。(3)国家收储制约下跌空间。
变化监测:(1)受疫情影响,纺企开工推迟,相应企业订单时间推后,原料库存虽低,后续补库节奏受影响;(2)蝗虫增加了未来植棉的风险是利多的因素;(3)国家储备在价格急速下跌中增加收储量支撑棉花价格。
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):1

相关资讯监测:
(1)中棉行协:2月17日棉纺织企业开工率和人员到岗率都有所提升
(2)FAO沙漠蝗虫情况更新20200217:非洲之角广泛繁殖

6、2020年2月18日下午收盘,昨日美盘因总统日休市,中国新型肺炎疫情情况持续好转,但是市场回归理性蝗虫担忧减弱,但中国储备棉连续两个交易日无成交,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)转倒挂377(-556)元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)倒挂521(-558)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注新型肺炎的情况、以及中国购买美棉动态和、中国轮入成交情况以及蝗虫对农作物的影响。
策略主题:内外棉反套。发布时间:2019年11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

相关资讯监测:
(1)中棉行协:2月17日棉纺织企业开工率和人员到岗率都有所提升
(2)FAO沙漠蝗虫情况更新20200217:非洲之角广泛繁殖

7、橡胶2005涨0.47%:截止2月18日收盘,橡胶2005涨0.47%,报收于11640。
策略主题:多橡胶2005。发布时间:1月12日
逻辑驱动(关注点):(1)产能拐点,产能下降仍存不确定。 (2)需求边际改善。(3)库存低位,价格底部。(4)宏观预期改善。
变化监测:-
交易周期:季度
策略关注评级(日度动态变化):1

8、PTA2005跌0.62%:截止2月18日收盘,PTA2005跌0.62%,报收于4468;
MEG2005跌0.45%:截止2月18日收盘,MEG2005跌0.45%,报收于4430;
PTA2009跌0.52%:截止2月18日收盘,PTA2009跌0.52%,报收于4580。
策略主题:1.做空PTA、MEG2.在历史最低位置做多PTA远月合约。发布时间: 2月14日
逻辑驱动(关注点):(1)2020年乙二醇产能新增压力较大。 (2)PTA生产利润亏损,检修增加,MEG加工费仍有压缩空间。(3)库存均处于高位但仍在攀升中 (4)PTA绝对价格相对较低。
变化监测:-
交易周期:短期、中期
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)2月18日,价格涨幅前三:鸡蛋2005(1.63%)、铁矿2005(1.43%)、PP2005(1.02%);跌幅前三:豆油2005(1.28%)、郑棉2005(1.24%)、焦炭2005(1.18%)。
(2)增仓前三: 甲醇78810手、PTA31813手、铁矿石25609手。减仓前三:郑棉34244手、白糖14866手、燃油13860手。

2.价差组合异动
(1)热卷2005-2010价差升水5,较上个交易日走缩2点,再创年度新低。
(2)硅铁2005-2009价差贴水56,较上个交易日走低22,再创年度新低。
(3)热卷2005-螺纹2005合约价差升水24,走扩21点,创一个月新高。
(4)豆油5-9价差贴水160元/吨,较上个交易日扩大16,创年度新低,为五年同期低位。
(5)棕榈油5-9升水22元/吨,较上个交易日缩小38,创近四个月新低。
(6)5月豆粕-菜粕价差361元/吨,较上个交易日缩小2,创年度新低,为五年同期低位。
(7)5月菜油-豆油价差1884元/吨,较上个交易日扩大101,创年度新高,为五年同期高位。
(8)5月菜油-棕榈油价差2236元/吨,较上个交易日扩大93,创五个月来新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(27.08%)、沥青(25.42%)、玻璃(15.25%)
期货升水:鸡蛋(-16%)、豆一(-15.38%)、PTA(-3.41%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:铁矿石(349247.97)、沪金(214014.41)、甲醇(193705.79)
流出资金前三:沪铜(-422890.50)、郑棉(-232281.64)、沪镍(-158763.14)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应。
2、印尼金川WP公司2月份生产镍铁14000余吨。
3、18日全国铁路预计发送旅客90万人次,同比下降90.8%。
4、国务院扶贫办、财政部:新增资金分配测算时向受疫情影响较重地区适当倾斜。
5、国资委:年初制定的生产经营目标不会改变。
6、国务院关税税则委员会发布公告开展对美加征关税商品市场化采购排除工作。
7、美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇。
8、财政部:对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务,暂免征收增值税。
9、SGS:马来西亚2月1-15日棕榈油出口环比下滑9.6%。
10、菜油沿海库存环比增0.1至29.84万吨。
11、截至2月14日,大豆库存环比减25.8至444.6万吨,豆粕库存环比减1.3至35.8万吨。
12、农业农村部:第7周瘦肉型白条猪肉出厂价格周均价环比微涨0.9%至51.22元/公斤。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、东海期货:螺纹钢延续近弱远强格局
据东海期货刘慧峰2月18日螺纹钢报告,尽管疫情已经出现了一些积极信号,但大部分地区管控措施仍在延续,预计实际复工情况可能低于市场预期。需求的低迷可能导致钢材库存量创出新高,高点出现时间也会有所延后,因此螺纹钢价格不排除有二次探底、测试高炉成本的可能,2005合约在现货的压制下将延续弱势。对于2010合约,我们认为,疫情过后,延后的需求可能会集中爆发,同时国家可能加大逆周期调节力度,以弥补消费下滑对经济的影响,届时可能出现一波上涨行情,但目前产业驱动尚未体现。建议后期密切关注疫情防控进展以及工人返工和下游项目开工情况。操作建议上,短期对于2005合约仍建议逢高沽空;中期若管控措施逐步放松、工人返工和下游开工有好转迹象的话,则可考虑逢低买入螺纹2010合约。套利方面,价差120元/吨以下进行螺纹钢买2010抛2101跨期正套。

2、瑞银:短期内金价有望涨至1600美元/盎司
据瑞银2月18日贵金属报告,尽管当前现货黄金价格仍处于震荡区间,金价依旧有可能短期内升至1600美元/盎司水平。投资者不应忽视金价近期的反弹势头。目前许多投资者还没准备好做多黄金,同样市场也没有显现出过于浓厚的卖空迹象、甚至是放弃已经建立的战略多头头寸。总体来说,市场情绪稍微偏向多头。黄金仍然是对冲经济不确定性的一种手段,因为黄金价格与股市和基本金属价格存在高度负相关。预计受疫情影响,第一季度全球经济将较为疲弱,支撑金价上行。未来的几个季度全球经济则有望反弹,需要注意金价可能因此承压。

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