2.2 巴菲特(下):清仓与复出

作者: 见闻大师课
清仓、股转债、“限制”与“出手”法则

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大师简介

沃伦·巴菲特

1930年8月30日生于美国奥马哈市,现任伯克希尔-哈撒韦公司CEO,被称为“股神” ,师从本杰明·格雷厄姆。2008年世界首富 2019年福布斯美国400富豪榜位列第三名

经济危机

“漂亮50”的诞生与毁灭:“漂亮50”指的是20世纪六七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受投资者青睐的大盘蓝筹股,这些股票在当时带动了一波牛市,后来随着美国经济陷入困境,“漂亮50”从1973年开始了去泡沫化。

本集关键词

清仓、股转债、“限制”与“出手”法则

本期摘要

1

1966年开始,巴菲特在公司定了两个明确的限制标准:1,不而言技术太难公司(比如半导体和集成电路)。2,即使一家公司预期盈利可观,如果管理层不令人满意,不采取行动。

不仅市场上已经没有什么烟蒂了,这两个限制一来,出手投资就更难了……

2

合伙公司解散之后,1972年伯克希尔哈撒韦旗下的保险公司价值1.01亿美元的证券产品,其中1700万美元是股票投资,其余都是巴菲特的债券投资。

“漂亮50”破灭前后,他一直试图向普通投资者建议一种“消极”的资产配置方式——与其投资股市,不如多看看市政债券……

3

1969年12月5日,巴菲特罕见地公开做了股票预测,“我个人的看法是,多元零售公司和伯克希尔公司股票内在价值在未来的几年会有巨大的增长……如果每年不能按照大约10%的速度增长,我会感觉很失望。

这之后,巴菲特蛰伏了三年,也为股灾后的打扫战场储备,现金。

复出第一步:狂扫“烟蒂股”……

复出第二步:瞄准“好公司"……

4

在20世纪第二次经济大崩溃中,巴菲特的做法是,在疯狂期隐退,在灾难期回归。

这中间,他和搭档芒格秉承了两个入市新原则

  1. 只关注和操作自己看得懂的行业,比如媒体,传统零售业(这些与自己的生活息息相关,甚至每天都能接触到),而不碰看不懂的科技行业;
  2. 开始关注公司内在竞争价值,比如关注管理层作风和能力、关注公司在市场的声誉价值,而不仅仅关注股票价格……

 

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