随着道指跌入熊市，长达11年的美股牛市正式宣告终结了。
仅仅用了19天，道指就崩得一塌糊涂。这是史上从巅峰跌入熊市的最快速度，也是2009年以来最差的年度开局。
在许多交易员眼中，美股崩盘是潜藏在市场平静上涨表现之下的必然，几乎没有人相信这一轮牛市能够持续这么久，而最终，长牛还是被过多的希望和过高的估值所打败了。
American Century Investments多元资产策略首席投资官Rich Weiss就表示：
就持续时间而言，这一轮是一次非典型牛市。
过去几年，世界各地经济增长都并不尽如人意，实际经济增速在2%左右，虽然可观，但并非牛市的增长。
对于这种特别的牛市而言，低利率可以说是主要的驱动因素。
Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey甚至直言：这十年来，美联储为美股提供了很多帮助，是美联储支撑了股市。
诚然，美联储向市场注入的流动性是一股强大的力量，Bellator Asset Management咨询委员会成员Ian Winer同样承认这一点。
但他也看到，在美联储让美国股市、楼市和其他投机市场的实际价格得到支撑的同时，终将破裂的资产泡沫也随之形成。
毕竟，市场高度依赖美联储的慷慨，势必也会为其所蚕食。
正如Bryn Mawr Trust首席投资官Jeff Mills所言，市场的稳定会滋生出不稳定。在此之前有所好转的贸易局势、得到解决的英国退欧问题以及美联储对保持低利率的承诺，造就了所有风险都已消失的错觉。
然而，这种稳定致使投资者合理地认为可以承担更多风险，由此埋下了不稳定的种子，市场情绪从“非常乐观”转变为“恐惧”也仅在一朝一夕之间。
而在Macro Risk Advisors首席执行官Dean Curnutt看来，美股之所以走到如今这一步，是因为长时间以来的低波动性决定了市场位置，并迫使投资者思考市场是否经历了永久性的结构变化。
因此，这种调整之所以如此剧烈，是因为在一段异常平静的时期进行了密集的交易，与商业周期真正的转折点有所冲突。
以下是部分华尔街分析观点汇总：
Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby：
在过去的11年里，市场经历了多次下跌，而美联储每一次都会出手相救。
现在，美联储做得还不够，央行的行动还不够。
Bellator Asset Management咨询委员会成员Ian Winer：
见证过雷曼兄弟的倒下，我以前从未相信市场能够反弹到过去的状态。我完全低估了央行向市场注入的流动性，以及这力量究竟有多么强大。
我仍然心有余悸——即使到现在，我依然很难相信这波牛市。即使经历了这么长时间的反弹，人们还是很难不把金融危机放在心里。
自2009年以来的反弹充分说明了美联储注入流动性能够做成什么事。美国股市、楼市和其他投机市场的实际价格得到了支撑，形成了终会破裂的资产泡沫。
Bryn Mawr Trust首席投资官Jeff Mills：
市场的稳定会滋生出不稳定。
在此之前有所好转的贸易局势、得到解决的英国退欧问题以及美联储对保持低利率的承诺，造就了所有风险都已消失的错觉。
在我看来，从“非常乐观”到“恐惧”的转变并不罕见。不过此次比较不同寻常的是，催化剂以及市场的下跌速度。这加剧了人们的情绪波动。
State Street资深全球宏观策略师Marvin Loh：
市场之前创造的财富是巨大的。美国股市表现优于全球其他股市。
从这个角度看，就可以知道美股为什么能牛这么长时间。
Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey：
人们之前说，这是最令人讨厌的牛市。但在五年前，他们上了车，并在过去的一年里成为了牛市的信徒。
我将这十年称之为“类固醇年代（steroids era，指打了兴奋剂）”，因为美联储为其提供了所有帮助，是美联储支撑了股市。
Purview Investments首席执行官Linda Zhang：
这轮牛市将被载入史册，因为没有人相信它能持续这么久。
市场现在身处这一位置，都是过多的希望和过高的估值所导致的。
American Century Investments多元资产策略首席投资官Rich Weiss：
就持续时间而言，这一轮是一次非典型牛市。
过去几年，世界各地经济增长都并不尽如人意，实际经济增速在2%左右，虽然可观，但并非牛市的增长。
对于这种特别的牛市而言，低利率可以说是主要的驱动因素。
Academy Securities LLC宏观策略主管Peter Tchir：
许多规则本应该帮助小公司，结果受益的却是大公司，特别是在银行这方面。
这使得政策制定者更有必要确保银行表现良好，央行也会由此作出更为积极的反应。
Macro Risk Advisors首席执行官Dean Curnutt：
我们之所以走到这一步，是因为存在一些不同寻常、甚至可能是前所未有的情况，也是因为形成市场价格的一种强烈共识已经被打破。
不可否认的是，这么长时间以来一直保持在这么低水平的波动性决定了市场的位置，并迫使投资者思考市场是否经历了永久性的结构变化。
因此，这种调整之所以如此剧烈，是因为在一段异常平静的时期进行了密集的交易，与商业周期真正的转折点有所冲突。