关键时刻退缩!美股牛市的最大推手不见了

作者: 曹泽熙
一手拉起了美股十一年长牛的股票回购近两个月来持续缩水,而最依赖回购提振股价的公司,似乎也在这次调整中摔得更重。

关键时刻跑路了!

这十一年来的美股牛市,股票回购一直是最重要推动因素之一。

但就在道指和标普500相继进入熊市、纳指在熊市边缘徘徊的当下,人们突然发现,股票回购也陷入了低潮。

尽管依然有很多企业愿意出售其评级只有BBB-也就是距离垃圾债一步之遥的债券来回购股票,但是,有媒体计算得出,上市公司在1-2月宣布的回购规模为1220亿美元的股票,这是多年来最低的,较一年前下降了46%,同比跌幅也是自2009年以来最大的一年。

而上述数字实际上还未计入因为新冠肺炎疫情全球扩散、油价暴跌引发的全球股市崩盘的影响。

有媒体指出,在市场大跌之时,股票回购以维持股价上涨将只是一种奢侈品,因为留够现金和保持信用将成为很多公司目前的优先选项。

这并不是说公司在市场暴跌时不会回购股票:实际上,在之前的调整中,回购会减少股票跌幅,减少损失。例如,在2019年5月的抛售中,美国银行企业客户的回购大幅飙升,市场在6月初触底反弹;在2018年2月的抛售中,股票反弹出现在一周之内,当时高盛的公司交易部门看到了有史以来最多的回购订单。

然而,市场普遍认为,此次抛售更深层次的因素是全球经济衰退即将来临,情况可能会有所不同。

在过去十年中,美国股市最大的买家就是公司本身,即股票回购。而如今,随着这一动能的消退,市场担忧未来美股上涨的动能不足。

BMO财富管理部门的首席投资官Mike Stritch说:

如果他们被迫把钱花在的其他领域,市场就将失去一些关键支撑。回购是股票市场上涨的关键基础,人们也担心会看到一些公司缩小回购规模。

更糟糕的是,现在市场似乎不仅在阻拦公司回购,也在惩罚那些最依赖回购的公司。

有媒体指出,尽管今年以来天整个市场下跌了超过11%,但追踪最高派息率的标准普尔500回购指数却表现得更糟,今年已经下跌了19%。

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