高盛:现在不是金融危机重演 市场下半年将复苏

作者: 许超
高盛称,现在市场状况更接近9/11,不存在系统性风险;最终50%的美国人会感染这种病毒,但真正的损失是由市场心理造成的;市场下半年将复苏。

在疫情持续蔓延之际,高盛召开紧急电话会分享市场观点。其称现在市场状况更像9/11,不存在系统性风险;病毒本身会造成经济损失,但真正的损失主要是由市场心理造成的;股市将在今年下半年完全复苏。

高盛称投资者不应把现在的市场状况当做金融危机重演:

现在的市场状况更加类似于9/11而非2008年金融危机

与08年相比,私人银行部门的资本非常雄厚,不存在系统性风险,同时政府正在干预以稳定市场;

从技术分析角度,在美股经历了历史上最长的牛市后,市场一直都在寻找重新调整的理由

在传染性上,高盛认为新冠病毒的高传染性并非世界末日:

由于新冠病毒的高传染性,最终50%的美国人会感染这种病毒(1.5亿人);

这种传染度和普通感冒(鼻病毒)差不多,普通感冒有大约200种毒株,大多数美国人每年会感染2-4种;

预计在未来八周内,病毒数量将达到顶峰,此后将逐渐减少。

在欧洲方面,高盛认为德国是下一个需要高度关注的经济体:70%的德国人预计最终会感染病毒(5800万人)。

在传播范围方面,新冠病毒可能是季节性的:

病毒爆发似乎集中在北纬30-50度的范围内;

这意味着像普通的感冒和流感一样,新冠病毒更喜欢寒冷的天气;

北半球即将到来的夏天应该会有所帮助,病毒可能是季节性的。

在症状方面,高盛认为对于大多数人而言病毒没那么可怕:

在受影响的人中,80%将处于早期阶段,15%处于中期阶段,5%处于危险期阶段(死亡率高达2%);

早期症状像普通感冒,中期症状像流感,这两类人群应待在家里休息;

在美国,大约300万/年的死亡主要是由年老和疾病引起的(只有很少一部分是由事故引起的);

2%的死亡率并不意味着会有300万人死于这种病毒,而是意味着老年人会因呼吸问题而去世的更早

欧美各国的防疫策略正在走向分化:

病毒的蔓延意味着美国医疗系统也将面临巨大冲击;

在政府措施方面,美国正走向隔离。英国倾向于让它传播;

隔离可能无效,并导致重大经济损失,但将减缓传播速度,使医疗系统有更多时间处理病例;

现阶段病毒疫苗接种则存在争议。

在经济影响方面,高盛预计全球GDP增长率今年将降至约2%,为30年来的最低水平;今年标准普尔500指数将出现-15%到-20%的负增长。

在原油市场方面,高盛指出不应将病毒与石油价格战混为一谈(虽然二者可能时间重叠):

尽管能源价格下跌对工业经济体总体有利,但美国目前是一个大型能源出口国,因此对国内能源行业的估值产生了负面影响。

这种情况将持续一段时间,因为俄罗斯正试图从经济上挤压美国页岩油生产商。

高盛强调,病毒本身会造成经济损失,但真正的损失主要是由市场心理造成的:病毒永远与我们同在股市将在今年下半年完全复苏

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