过去9年多，埃克森美孚如同一颗常青树一般在标准普尔的信评系统中屹立不倒，即便是当年美国主权信评被下调的时候依然如此。
但这一次，美国政府的信用没倒，埃克森美孚却“倒了”。
周一，标准普尔宣布下调埃克森美孚无担保债务信用评级，将其从“AA+”降至“AA”。理由是：油价前景欠佳削弱了这家能源巨头的自由现金流及杠杆水平。
埃克森美孚的自由现金流/杠杆指标今年低于我们去年给出的预期，鉴于未来两年油价和天然气价格将走低，炼油利润将会下降，且市场需求减少，假若财务计划没有较大调整，则该公司的信评指标将维持疲弱。
标准普尔对埃克森美孚的信评前景展望为负，并警告称：如果未来12至24个月公司不采取适当的措施来改善自由现金流和杠杆指标，则可能进一步下调其信用评级。
目前，埃克森美孚的债务大约是EBITDA（息税折旧及摊销前利润）的1.5倍左右。
“潜在炸弹”
在许多能源公司的资产负债表本已捉襟见肘之际，油价上周以来的暴跌将考验公司的债务状况。
自从上周以来原油和天然气价格重挫以来，几家信用评级为BBB的能源企业发行的投资级企业债已经开始遭遇抛售，收益率升高至类似垃圾债的水平了。
大陆资源公司（Continental Resources）和Ovintiv公司的无担保债券利差近期已攀升至800个基点，接近1000个基点的不良水平。而在1月份，这些债券的信用利差都处于300个基点以下。
由于利差上升，截至目前，大约有1400亿美元的BBB级能源债券存在被降级至垃圾级的风险，这在整个美国油气公司企业债市场9360亿美元的规模中的占比约为15%。
这类债券距离垃圾级仅一步之遥。华尔街见闻此前分析称，一旦利率升高，它们就会被降到垃圾级，同时企业债利率暴涨、企业借款成本高企，形成恶性循环，就有可能加速企业走向死亡。
等事情发展到这一程度时，就是美国公司债危机全面爆发之日，其冲击力将不会亚于08年经济危机。
咨询公司WoodMackenzie估计，油价每变化10美元，石油业每季度的全球现金流就会受到400亿美元的影响。
沙特意外开打价格战令全球能源行业遭遇沉重打击，油价一举创出1991海湾战争以来的最大跌幅，本周进一步跌破30美元。
华尔街预计油价还会持续走低。摩根士丹利将二季度布伦特油价预期从35美元/桶下调至30美元/桶，将三季度布伦特油价预期从40美元/桶下调至35美元/桶，四季度从45美元/桶下调至35美元/桶。
