支持货币市场流动性!美联储获准重启新武器MMLF

MMLF旨在为货币市场共同基金提供流动性,刺激它们延长货币市场投资期限;这将有助于维持货币市场对定期债券的需求。

08年金融危机时的救助戏码再度上演。当地时间周三晚间,美国财长姆努钦致信美联储主席鲍威尔,批准其成立货币市场投资者融资工具(MMLF)。这使得美联储可以祭出2008年危机时期的做法,动用紧急权力为货币市场共同基金提供担保。

根据规则,通过货币市场投资者融资工具(MMLF),波士顿联邦储备银行将向合格的金融机构提供贷款,这些金融机构则将从货币市场共同基金购买优质资产作为担保。

在官方声明中,美联储称“货币市场投资者融资工具(MMLF)将协助货币市场基金满足家庭和其他投资者的赎回需求,从而增强整体市场功能并为更广泛的经济提供信贷”。

美国财政部也会通过外汇稳定基金向货币市场投资者融资工具(MMLF)提供100亿美元的信贷保护。

根据美联储声明,在MMLF框架内,符合抵押担保的资产的资产包括美国国债、美国政府赞助实体发行的债券、有资产抵押的商业票据以及金融机构发行的高评级商业票据。

与上次金融危机时设立的货币市场投资者融资(MMIFF)、商业抵押票据-货币基金流动性工具(AMLF)类似,货币市场投资者融资工具(MMLF)将为货币市场共同基金提供流动性,维持货币市场对定期证券的需求,而不是因为流动性担忧而争抢隔夜资产。

这是美联储在两天内第二次援引《联邦储备法》第13条第3款使用其紧急权力。

此前当地时间3月17日,美联储先后启动商业票据融资便利机制(CPFF)和一级交易商信贷机制(PDCF)。

通过商业票据融资便利机制(CPFF),美联储接管了货币市场共同基金和其他近几日停止购买商业票据的买家的角色,减轻了银行向无法再出售商业票据的发行人提供信贷的压力。

而在一级交易商信贷机制(PDCF)方面,美联储则将通过该机制向交易商提供隔夜和最长90天期限的融资。

该机制的融资担保品的范围非常广泛,包括最糟糕的情况下价值为零的股票。

市场分析称,直接购买受影响企业的企业债可能会是美联储的最后“大杀器”。

本次危机市场最担心的金融稳定性问题就是“企业高杠杆率和高收益债泛滥可能带来的违约风险”,因此直接购买企业债券是解决债券市场核心风险最行之有效的方法。

虽然程序复杂,但美联储未来或能将资产购买扩展至企业债层面,且将更加定向于航空、汽车和能源等行业。

同时,受制于联邦储备法案和多德-弗兰克法案,美联储直接购买股票和ETF暂不被允许。

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