3月16日，美联储紧急降息并QE，但中国央行维持MLF利率不变，中美货币政策节奏似乎出现了分化。
华泰证券固收团队研究员张继强、张亮认为，这背后的原因在于中美货币政策在要解决的问题、经济所处的阶段、政策思路、政策配合空间等方面不同，且央行货币政策更加注重以改革的方式降成本，并受到宏观杠杆率、汇率、房价等约束。
首先，两国要解决的问题不同，中国央行货币政策支持重心逐渐转向实体纾困与生产复工；
第二，中美经济所处的阶段不同，美国经济后续面临几大冲击，而中国经济“挖坑”后改善在即；
第三，政策配合空间不同，中国央行货币政策与其他政策的配合机制更加灵活有效；第四，“守正、创新”要求央行货币政策以改革的方式降成本；
最后，央行货币政策还受到宏观杠杆率、汇率、房价等约束。
本轮中国经济的问题是结构性而非周期性，决定了货币政策较长时间内难以转向，央行有必要为未来留出充足的政策空间，用好每一颗“子弹”。
但在全球总需求下行背景下，中国经济难以独善其身，而全球流动性危机对中国金融稳定的影响也开始显现。因此，后续央行降准、降息仍可期待，大方向上，央行货币政策仍处于放松周期，中美货币政策仍保持同步性。