进入2020年，事情和市场开始向诡异的方向急速发展。
货币政策
今年1月23日中国武汉封城，全国开始全面抗疫。美联储在1月30日会议上保持货币政策不变。
3月2日，中国累计确诊病例超过8万人；3月3日美联储眼看美股快速下跌，紧急降息50个基点。但美股的反弹仅仅持续了一天……
一开始美联储觉得这是短期流动性的问题，所以在美国时间12日周四，向市场提供了5,000亿美元的3个月期资金，并许诺在周五再提供1万亿美元资金（其中包括3个月期和1个月期——在此之前，美联储通过逆回购提供的贷款期限都为两周或更短）。同时美联储表示，每周将另外再提供1万亿美元资金。但即便如此，当天美股继续暴跌超10%！
显然，市场目前面临问题的病灶不在流动性（宣布5000亿美元巨量逆回购当天，金融机构仅仅拿了784亿美元而已），抑或是因为传导机制和信心的问题，美联储提供的流动性无法达到需要的地方。
3月15日，距离上次降息仅仅过去12天，美联储在美国时间周日的下午时分，突然宣布降息100个基点，利率直接降到零！并叠加了7000亿美元的规模的QE！（其中5000亿用于购买美国国债；2000亿抵押贷款MBS——不动产抵押贷款证券）
市场被美联储的动作吓坏了：美联储知道了什么我们不知道的事情？市场恐慌反而加剧，周一一开盘，美股直接熔断。
事实证明：美联储是有先见之明的，这次美联储走在了“曲线”的前面——3月17日开始，全美50州均出现新冠确诊病例，3月19日美国确诊数破万！
这次美联储真急了，3月17日美联储紧急启动《联邦储备法》的紧急条款，动用2008年金融危机时的工具CPFF（商业票据借贷便利）及PDCF（一级交易商信贷便利）。前者在商业银行危机期间不愿意提供融资的情况下，直接充当商业银行的角色为企业提供融资；后者将传统公开市场操作的范围扩展至包括投资级企业债、市政债等等，在危机时稳住企业债和市政债等债券的融资成本，防止在短期内产生连环爆。
市场在短暂反弹之后，觉得美联储措施仍不够，继续下跌。
随着3月21日美国确诊病例突破2万，美股周一开盘又一次暴跌触发了熔断交易限制。
3月23日，眼看前面所有的招都无法阻止美股持续创出新低后，已经脱到只剩内裤的美联储索性ALL-in：宣布无限量QE，并将资产购买范围扩大到除股票以外的所有证券！
市场终于反弹了！
财政政策
市场大幅反弹，除了美联储已经释出了全身解数外，还与市场预期美国将很快通过大规模的财政刺激方案有关。
目前预计法案的规模高达2万亿美元，并设计到美国经济的方方面面，从法案的长度：1400页就可以知道，这是一项旨在刺激整个美国经济的巨无霸！有分析甚至认为，美国本轮财政刺激总额或高达6万亿美元！
简单来总结这1400页，其实就是两个大方向：一个方向是直接给公司纾困（共和党主张方向）；另一个方向是直接给民众纾困（民主党主张方向）。
截止发稿时为止，本来预计今天将通过的法案，由于民主党总统候选人桑德斯反对其中对公司纾困方案，而又不得不延期。美股快速回吐今日涨幅。
但不论如何，美国推出史无前例的财政刺激方案，目前看来只是时间问题。而美股的反弹给两党的讨价还价，特别是民主党的拖延战术，又赢得了时间。（民主党打心眼儿里不想通过法案，因为这最后相当于帮了特朗普，将其拱手送入第二届任期）。
最终要看新冠
归根结底，这次不管是货币政策还是财政政策，其靶子都是新冠病毒。
这句话从逻辑上来看其实是很滑稽的，因为不论是货币政策还是财政政策，其本身都无法阻止新冠病毒的蔓延。
整个逻辑关键在于，遏制新冠病毒是需要付出巨大经济代价的（即全体民众居家不出），货币和财政政策的作用，归根结底在于帮助家庭和企业更好地承受经济代价。
图：美国推迟公布的初请失业人数预计已经爆表（小小的加拿大在短短两周内，申请失业金的人数已经突破百万，人口和经济规模是加拿大10倍左右的美国，真实失业人数按此比例最终或是千万级别！）
当前的美国就业结构中，按小时领工资的临时工占比在50%左右，尤其是受到疫情严重影响的餐饮、零售、休闲旅游和住宿的临时工占比更高达60%！
2020年2月美国就业人口为1.59亿人，换言之差不多8000万美国人在执行“居家隔离”的时间段内将失去收入来源。
这也难怪为什么特朗普才刚刚开始抗疫，就急急地宣布预期“解禁”日期：4月12日之前（复活节之前）。
所以不管是货币政策还是财政政策，目前的“初衷”都是帮助经济平稳度过新冠“隔离期”，并保证经济可以在此之后顺利“重启”。
但问题是，美国可以在4月12日之后“复工”么？
图：从新冠的发展阶段来看，美国前面的路还有很长
整个市场情绪的短暂变化要看货币和财政政策，市场中长期的反转要看新冠的控制情况。因为长期来看，在没有人干活的经济体中，注入再多的钞票都无法创造出实际财富，只能造成货币信用破产和通胀。