骏利资本:部分地产股现宜抄底

作者: 乐鸣
市场动荡之下,某些地产股已跌出价值。

骏利资本最近的研报显示,其看好在动荡之下已经跌出价值,且未来现金流强劲的地产股。

首先,整个全球地产股在近日的暴跌中,整体上已经跌出价值。

图:全球地产股估值已经相当于净资产的六折。

目前地产股的估值已经相当于08年经济危机时地产股的底部。

然而,地产股受到如此大的打击不是没有原因的,随着新冠的发酵,很多地产股的现金流会出现问题,整体上估值暴跌是有道理的。

但是在剧烈波动中和不确定性中,“通杀”往往会出现“错杀”。

举例来说,物流地产,制造业地产、低价廉租房等就具有很好的投资价值。

物流地产实际上是本轮新冠的受益方,因为越来越多地人开始网购,这就需要增加了对物流地产的需求。亚马逊最近就称,仅在美国就会再增加10万个仓库和投递岗位。此次新冠过后,有多少第一次网购的人会继续保持这一习惯?这对物流地产的中长期利好是不言而喻的。

但在短期,我们预期市场还会非常动荡,价值不一定会很快重估。价值能否尽快重估兑现,要看三个方面的进展:

1. 新冠病例见顶或者全球大爆发已经被有效控制(特别是在欧洲和美国);

2. 资本市场运作回归常态(特别要看固定收益市场);

3. 足够的政策应对(货币和财政政策需双管齐下) 

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