一图流:这次为什么会比2008年更严重

作者: 乐鸣
2008年仅仅是次贷违约,2020年或将是全民违约。

2008年的金融危机,从根本上说是因为次级贷款借款人违约,引爆了整个次贷市场,并触发多米诺骨牌效应,继而引发金融危机。

2020年的这次由新冠引发的危机,规模和力度将超过2008年,为什么?——因为这次不仅仅是次级贷款借款人违约,而是整个美国的全民违约:

由于新冠导致的美国失业率暴升和全民收入枯竭,将对金融市场造成更大的冲击。因为金融市场的产品,不管是股票还是固定收入类产品,其收益和估值的根本来源是劳动阶层所创造的总财富中的“剩余价值”,当大多数劳动人民“居家不出”,金融产品的收益和估值就没有了基础。

当然,价值和价格的崩塌不会立即发生,这还要取决于美国中产的缓冲能力——即在没有收入的情况下,其可以继续支付各种账单、房租和欠款的能力。

据布鲁金斯测算,美国中产阶级家庭的流动资产总额中位数只有4,000美元,包括支票账户、储蓄账户、货币市场账户、活期账户和预付卡。收入最高的前20%的家庭更安全,其中位流动资产总额为3.13万美元,但收入最低的20%家庭流动资产总额只有600美元。

图:美国各收入阶层的流动资产中位数(深蓝色是底层的20%,桔红色是中间的60%,淡蓝色是上层的20%)

接下来美国政府刚刚批准的2万亿美元财政刺激,可以暂时补上这一缺口,防止体系崩溃,但是长期来看,需要美国尽快制服新冠,让美国人出来工作。

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