疫情之下，评级机构警告美国企业账面又一风险。
上月，国际三大评级机构——标普、惠誉和穆迪均发布报告，不约而同地强调了供应链融资（supply-chain finance）的危险性。
供应链融资可以通过延迟向供应商付款来改善现金流，标普将其视为可以“掩盖企业融资压力”的“睡眠风险（sleeping risk）”。
最令人担心的是，银行或者其他贷款机构可能会从陷入困境的企业那里撤走资金，在企业急需资金的时候切断资金来源。
简单来说，供应链融资是一种让企业以低成本获得现金的方式，通过这种融资获得的贷款通常会被视为贸易债务或应付账款，而不会计入借款。因此，企业账面上的流动性会很好看。
但是，惠誉集团信贷调查分析员Frédéric Gits指出，如果银行突然撤资，这就像削减了企业信贷额度，部分公司很有可能因此陷入严重的流动性问题。
此外，惠誉还认为，由于供应链融资缺乏账面透明度，很少有投资者会在公司出现问题之前注意到这种融资项目。
值得注意的是，这正是英国建筑巨头Carillion在2018年破产的关键因素——这家公司的供应链融资承付款项高达4-5亿英镑，令其2.19亿的净债务相形见绌。
标普还看到，更危险的是，虽然大部分借款人信誉度良好，但供应链融资已经遍及许多投机性公司。其风险在于，这些借款人要么付不起供应商的货款，要么就是不愿意偿还货款。
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