全球“隔离” 美国供应链融资风险骤升

作者: 曾心怡
评级机构指出,如果银行突然撤资,采用供应链融资的企业很可能陷入严重的流动性问题。

疫情之下,评级机构警告美国企业账面又一风险。

上月,国际三大评级机构——标普、惠誉和穆迪均发布报告,不约而同地强调了供应链融资(supply-chain finance)的危险性。

供应链融资可以通过延迟向供应商付款来改善现金流,标普将其视为可以“掩盖企业融资压力”的“睡眠风险(sleeping risk)”。

最令人担心的是,银行或者其他贷款机构可能会从陷入困境的企业那里撤走资金,在企业急需资金的时候切断资金来源。

简单来说,供应链融资是一种让企业以低成本获得现金的方式,通过这种融资获得的贷款通常会被视为贸易债务或应付账款,而不会计入借款。因此,企业账面上的流动性会很好看。

但是,惠誉集团信贷调查分析员Frédéric Gits指出,如果银行突然撤资,这就像削减了企业信贷额度,部分公司很有可能因此陷入严重的流动性问题。

此外,惠誉还认为,由于供应链融资缺乏账面透明度,很少有投资者会在公司出现问题之前注意到这种融资项目。

值得注意的是,这正是英国建筑巨头Carillion在2018年破产的关键因素——这家公司的供应链融资承付款项高达4-5亿英镑,令其2.19亿的净债务相形见绌。

标普还看到,更危险的是,虽然大部分借款人信誉度良好,但供应链融资已经遍及许多投机性公司。其风险在于,这些借款人要么付不起供应商的货款,要么就是不愿意偿还货款。

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