国债期货创上市新高,春节后沙钢废钢暴跌450,螺纹钢压力山大【复盘监测日报0407 总第392期】

作者: 对冲研投
今日要点 1. 全球新冠肺炎确诊病例突破135万例 2. 经济参考报头版:逆周期调节显著增强,货币财政政策双发力 3. 国债期货大幅收涨,10年期、5年期、2年期主力合约均创上市以来新高 4. 液化石油气涨逾7%,沥青涨逾6% 5. 动力煤2005-2009价差转结构,由升水8.4转为贴水3.8 6. 4月7日沙钢废钢采购价下调50元/吨,春节后累计下调450元/吨 7.MPOA:3月马来西亚毛棕榈油产量预估环比增11.06% 8. USDA美棉种植:截止4月5日美棉种植进度为7%,同比快2% 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1. 全球新冠肺炎确诊病例突破135万例
2. 经济参考报头版:逆周期调节显著增强,货币财政政策双发力
3. 国债期货大幅收涨,10年期、5年期、2年期主力合约均创上市以来新高
4. 液化石油气涨逾7%,沥青涨逾6%
5. 动力煤2005-2009价差转结构,由升水8.4转为贴水3.8
6. 4月7日沙钢废钢采购价下调50元/吨,春节后累计下调450元/吨
7.MPOA:3月马来西亚毛棕榈油产量预估环比增11.06%
8. USDA美棉种植:截止4月5日美棉种植进度为7%,同比快2%
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、MEG2005合约4月7日收盘涨2.43 %,报收3373,较策略发布日跌24.56%,期间最大跌幅34.56%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
变化监测:注意原油成本端变化
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2、焦煤2005合约4月7日收盘涨0.45%,报收1219.5元/吨,较策略发布日跌4.65%,期间最大跌幅6.25%。
策略编号:20200223-2:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
变化监测:焦化厂亏损,注意打压焦煤力度。
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3、2020年4月7日国外疫情持续,但欧洲疫情似乎要出现拐点,美国疫情随着控制可期,但中国外需订单仍悲观,政策尚无消息,内外棉价差(郑棉9月-美棉5月,1%关税)收缩至68(-232)元/吨,内外棉价差(郑棉9月-美棉7月,1%关税)收缩至78(-267)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注国内外新型肺炎拐点、中国购买美棉动态和中国储备棉政策。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)USDA美棉种植:截止4月5日美棉种植进度为7%,同比快2%
(2)越南:截止3月中旬2019/20年度棉花累计进口81万吨,棉纱累计出口接近110万吨

4、沪铜2005合约4月7日收盘2.19%,报收40600,较策略发布日跌6.71%,期间最大跌幅18.89%。
策略编号:20200315:做空沪铜
变化监测:注意疫情对铜矿生产影响。
其他相关资讯:
(1)智利国家矿业协会Sonami:疫情期间严格措施导致铜矿商考虑减产
(2)高盛预计未来三个月铜价下跌10%、铝价下跌5%

5、螺纹2010合约4月7日收盘涨0.09%,报收3206,较策略发布日跌3.02%,期间最大跌幅6.14%。
策略编号:20200328-1:做空螺纹
热卷2010合约4月7日收盘涨0.89%,报收3063,较策略发布日跌2.45%,期间最大跌幅6.59%。
策略编号:2020032-2:做空热卷
变化监测:废钢价格下跌,钢厂开工率继续回升,专项债不得用于房地产
其他相关资讯:
(1)4月7日沙钢废钢采购价下调50元/吨,累计下调450元/吨
(2)钢材出口预计收缩10-15%

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)4月7日,价格涨幅前三:LPG2011(7.67%)、沥青2006(6.65%)、PP2009(6.28%);跌幅前三:豆一2005(-0.83%)、红枣2005(-0.5%)、豆粕2009(-0.25%)。
(2)增仓前三:铁矿46939手、PTA43907手、螺纹35136手。减仓前三:郑醇53931手、鸡蛋26882手、焦煤14829手。

2.价差组合异动
(1)动力煤2005-2009合约价差转结构,由升水8.4转为贴水3.8,为五年同期低位。
(2)焦煤2005/动力煤2005比价为2.46,较上个交易日扩大0.07,创今年度新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:玻璃(26.39%)、焦煤(19.43%)、豆粕(15.99%)
期货升水:豆一(-17.73%)、PTA(-9.09%)、鸡蛋(-7.83%)
4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪金(481594)、沪银(254306.41)、沪铜(223431.27)
流出资金前三:焦炭(-163640.5)、鸡蛋(-98862.16)、菜籽(-52762.53)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、全球新冠肺炎确诊病例突破135万例
2、经济参考报头版:逆周期调节显著增强,货币财政政策双发力
3、全球新冠肺炎确诊病例昨日新增7.29万例,创一周以来新低
4、Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2298万吨,环比增加219.2万吨
5、Mysteel:全国26港铁矿石到港量2328.7万吨,环比增加517.5万吨
6、4月7日沙钢废钢采购价下调50元/吨,累计下调450元/吨
7、钢材出口预计收缩10-15%
8、专家:专项债预计全年共提升基建投资1.9万亿元
9、USDA报告前瞻:全球2019-20年度大豆年末库存料为1.011亿吨
10、外交部:两家加拿大油菜籽企业对华出口资质尚未恢复
11、马来西亚棕榈油种植园警告称劳动力进一步短缺
12、越南:截止3月中旬2019/20年度棉花累计进口81万吨,棉纱累计出口接近110万吨
13、USDA美棉种植:截止4月5日美棉种植进度为7%,同比快2%
14、欧佩克代表:欧佩克+已经发出减产紧急会议邀请
15、重庆市云阳县从外省违规调入的仔猪发生非洲猪瘟疫情
16、MPOA:3月马来西亚毛棕榈油产量预估环比增11.06%
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中粮期货付斌:近期棉花市场的一些变化
据中粮期货棉花资深研究员付斌4月7日报告,连续暴跌之后,棉花在历史低点附近呈现企稳态势,近期的基本面是否有所改观呢?从下游市场变化、新冠疫情形势和原油市场反弹三个方面近期市场的变化。
1.国内下游目前产成品库存积累明显,但原料库存也非常低,尤其是织厂棉纱库存已经低于2016年同期水平。受国外疫情扩散影响,出口订单突然大降,现实中消费最差时候尚未到来。但是当前棉价的下跌又已经提前反应了这个利空,所以未来影响行情的关键是预期偏差。由于悲观预期一致,导致原料采购极为谨慎,如果消费比预期略好,过低的原料库存则可能成为加强反弹的力量。
2.新冠疫情在国内已被控制,国外整体上仍然是迅猛增长的态势,但之前重灾区欧洲有见顶回落迹象。从欧洲的情况来看,只要重视防治,新冠疫情还是可以被控制的。如果如白宫发言预测的一样,一周后美国确诊见顶回落,那么整个市场情绪会好转不少。
3.化纤凭借价格优势,一直在对棉纤进行替代,到目前为止替代几乎已经达到极限,剩下的多是对棉纤有信仰的消费,近两年棉纤占比以走平为主,其认为进一步替代的空间不大。

2、中信建投期货:逢高沽空仍是油脂主方向
4月6日中信建投期货发布油脂周报,核心观点如下:
本周油脂热点切换频繁,盘面整体呈现宽幅震荡。在这上蹿下跳的“猴市”行情中,我们认为,市场的分歧及焦点主要落在以下几个方面:
1.供应端与需求端降幅,孰大?反弹or反转?
2.上涨还会有吗?动能来自哪?
3.菜油供应格局是否已发生变化?豆油呢?
纳入食用及生柴需求下降考量,对全球植物油的供需平衡表重估之后,我们预计全球植物油降库趋势将很可能发生改变。从数量级来看,疫情引致的供应端减量远不及需求端,逢高沽空仍是油脂主方向。
从节奏上来看,预计油脂的探底过程并不顺畅,期间将有超跌反弹相随,这反弹将更多来自供应端而非原油,考虑到生物柴油掺混利润的巨幅亏损格局很难随原油反弹而改变。供应端引致的反弹一方面来自疫情可能引发的种植园暂停运营,棕榈果过熟及劳动力不足制约棕榈油产量的回升;另一方面则在于印尼去年干旱引发的减产即将来临。
相比于棕榈油炒作热点的频繁更换,豆油及菜油关注点相对稳定。随着大豆到港增多,高榨利驱动大豆压榨量逐步回升,豆油提货在终端完成补库后回落,豆油库存或在未来几周重回升势,压制豆油基差及盘面表现。菜油市场不确定性较大,目前尚不明确加菜籽1%的杂质标准是否会严格执行,建议短期关注近期到港菜籽的清关情况。

3、中信期货:宏观刺激与产业孱弱矛盾,郑棉或震荡筑底
据中信期货4月7日报告,供应端,美种植意向报告预计美棉新季种植面积微降;印度棉花收购超7成,MSP收购进度较快;中棉协调查显示新年度植棉面积下滑5%。需求端,USDA持续调低中国棉花消费量;中国疫情进入下半场,海外疫情呈爆发态势,纺织服装内需及出口有待观察;郑棉仓单+预报整体趋减,下游纱线价格趋弱。

综合分析,全球经济面临疫情考验,外贸订单忧虑增加,宏观刺激与产业孱弱矛盾,郑棉或震荡筑底。关注政策支持及疫情发展。

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