一图流:利率创新低,质押回购创新高,金融杠杆再起?

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短期内部分利率下降太快,往往会引发套利行为。

中泰证券宏观团队认为:

近期短端利率维持在超低位置,银行间隔夜回购利率多次位于1%以下的低位。低利率环境下,金融机构加杠杆的行为也明显增加,银行间质押式回购成交量连续两日超5万亿元,创历史新高。不过,央行的政策导向仍是金融支持实体,并不是让金融杠杆再起。尽管我们认为中国利率中枢下降仍是大趋势,但短期内部分利率下降太快,往往会引发套利行为,并不是常态,近期央行已经停做逆回购。

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