中国“降息”!一年期LPR下调20基点,五年期下调10基点

作者: 祁月
一年期LPR为3.85%,五年期以上LPR为4.65%。

北京时间周一早间,中国央行公布4月份LPR(贷款市场报价利率),一年期和五年期品种利率非对称下调,符合市场预期。

一年期LPR为3.85%,下调幅度20个基点,上个月为4.05%;五年期以上LPR为4.65%,下调幅度10个基点,上个月为4.75%。

这是今年以来央行第二次下调LPR,也是第二次非对称“降息”。

此前招银理财高级分析师陈郑认为,4月应该是供需双方受影响最严重的时候,因为外面的需求没有了,前期的单也做完了。这种情况下,“市场只要稍微紧张一点,央行流动性投放立即会放量。”

从“技术”层面看,央行在本轮定向降准首次实施日释放长期资金约2000亿元的同时,于4月15日在公开市场开展一年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率下调20个基点至2.95%。这一般被看做LPR下调的先兆。

就在上周五,中共中央政治局召开会议,强调要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,并首次提及“降息”。

政治局会议明确表示,稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

至于为何非对称下调,分析师们表示,一年期降幅较大,与中央政府多次强调引导贷款利率下行保持一致;五年期以上LPR只下调10个基点,与“房住不炒”的调控方向一致。

虽然4月17日政治局会议提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,并罕见提及“降息”和“降准”,但中信证券固收团队认为,“通过2020年以来LPR报价的历史,1月份、3月份降准落地、资金利率大幅下行都难以引导LPR下行,后续LPR要继续下行则需要进一步降息,包括公开市场操作利率和存款基准利率。”

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