油价又暴跌25%!五月逼完逼六月,库存逼死油价多头

作者: 许超
从地中海的马耳他到南非的萨尔达尼亚湾,世界各地都漂浮着存满石油的油轮,而随着全球储油空间见顶,全球油价新一轮的暴跌或许不可避免。

沙特提前减产的消息并没能提振油市,全球油价周一继续下挫,WTI原油6月期货周一跌幅超25%。

投资者正在疯狂抛售手中的6月合约,转向更远期的原油合约。这背后是市场对于全球原油存储空间告急的担忧。

投资者担心,随着全球储油空间见顶,WTI 5月合约出现负油价的悲剧可能将在6月合约上重演。

高盛预计,随着未来3-4周全球储油空间遭遇考验,油价波动将在世界范围内蔓延。原油将经历更多波动,面临更大的下行风险。

这种油价波动将持续到市场供需重新平衡。可能还要过四到八周,投资者才可以放心地断言,油市出现了底部。

沙特也救不了的油价

沙特周日放出重磅消息,当地官员称沙特阿美已于上周早些时候开始减产,减产日期大大早于此前协议约定的5月1日。

但利好消息并没有给全球油价带来多少支持。

周一,全球油价直线跳水,日内跌幅超25%。目前报12.87美元,跌幅达24%。市场分析称,投资者人抛弃6月合约转向更远期合约是本周一油价大跌的重要原因,市场担心5月原油期货合约负油价的悲剧可能重演。

而这背后则是市场对全球原油存储能力的担忧,随着全球储油能力见顶,因疫情产生的多余石油已经没地方放了!

全球的原油日产量大约在1亿桶左右。受新冠疫情影响,许多国家被迫封城关厂以减少疫情传播,这严重削减了全球的原油需求,市场预计相关的能源过剩高达3000万桶/日。

而此前OPEC+达成的减产协议并不足以抵消如此大的过剩:三阶段协议中最高的日减产量也不过970万桶/日,可谓是杯水车薪。

将过剩的石油存起来变成唯一的选择,但现在的问题在在于全球范围原油存储空间都要见顶了。

全球都没地方存油了

数据显示,全球陆上原油存储总量大约为44亿桶。截止4月20日,陆上原油储存量已逼近35亿桶,近80%的陆上存储空间已经被填满。

大宗商品分析公司Kayrros首席分析师Antoine Halff分析指出,按照4月份1000万桶/日的存储消耗速度,全球陆上存储空间将在100天内耗尽。

全世界的产油大国都在忙着寻找原油存储空间。

普氏能源资讯分析主管Chris Midgley称,在全美范围内,主要的陆上原油空余的存储空间基本上被预订一空。世界最大的独立储罐公司Royal Vopak表示其设施几乎已满。

在WTI原油交割地、美国陆地原油运输枢纽库欣,当地的储油量已经相当于6000多万桶,在7600万桶的总库容中占比高达近80%。而剩余的存储空间也早已被人提前预定。

而根据交割规则,下个月芝商所还将向库欣交付240万桶原油。

这也难怪WTI 5月合约会出现负油价的奇景。由于在库欣没有存储空间,合约持有者必须倒贴钱才能将手中的原油合约处理掉。

中东的情况也没有好到哪里。卫星图像显示,沙特的石油存储在2周的时间里增加了800万桶。沙特甚至预订邻国埃及的剩余存储空间,来存放多余的石油。

通过预定美国的存储空间,更多的中东石油则是涌向美国。数据显示大约5100万桶中东石油将于5月底、6月初左右运抵美国。

在陆上存储设施耗尽之际,通过油轮存储石油成为原油生产商共同的选择。从地中海的马耳他到南非的萨尔达尼亚湾,世界各地都漂浮着存满石油的油轮。

根据石油数据公司Kpler的数据,从3月1日开始,海上船舶上存储的石油量增长了76%,达到1.53亿桶,但这仅仅相当于新冠危机前全球1.5天的产油量。

业内人士估计,目前,海上储油量已达到创纪录的1.6亿桶,还有近7000万桶成品油也储存在全球各地的油轮上。全球航运巨头Clarksons Platou估算的规模更大,预计海上石油已增至2.5亿桶。

船舶跟踪公司FleetMon数据显示,大约20艘满载原油油轮从温哥华、鹿特丹和伊拉克巴士拉的港口抵达洛杉矶沿海地区,美国太平洋沿岸存储原油的油轮总数超过35艘。

在新加坡,油品存储码头附近的狭窄的水路最近变得更加拥挤,大约有60艘油轮停靠在繁忙的海峡沿岸,远超平时的30至40艘。不少油轮都被用来直接储油。船舶经纪商和贸易商说,现在卸货需要等两周左右,而平时只要4-5天。

但所有的这一切并非没有代价。能源分析公司Rystad称,租用一艘能存储300万桶原油的超级油轮的成本约为每月1350万美元,而租用一艘200万桶的中等油轮的成本为每月900万美元。

然而这些依然不够存储过剩的石油,人们绞尽脑汁开始采取各种措施存放多余的石油。

在美国,管道运营商Energy Transfer LP打算把200万桶油存在德克萨斯州管道里。乌克兰国有石油公司Naftogaz Ukrainy也考虑将最多3500万桶油放在一个未充分利用的管道中。

贸易商正在考虑租用轮船、管道、地下洞穴等地点用作储油。Caliche Development Partners是一家在美国休斯顿附近地下洞穴中储存液化天然气的公司,他们可能开放新建地下盐穴,用以存储原油或汽油。

在海上,托运人正在使用一种被称为“减速航行”的策略,故意降低油轮速度,以增加运输和中转时间,同时等待客户出现购买兴趣并节省燃料。

全球原油期货暴跌可能重演

针对油价未来走势,高盛的结论非常直白,“随着全球储油空间见顶,3-4周内,全球原油期货暴跌可能重演”。

高盛的首席大宗商品策略师Jeffrey Currie指出,不同于债券和股票,大宗商品是要现货交易的资产,有清晰明确供需,而现在所有商品市场的供需仍旧严重失衡。

高盛预计,随着未来3-4周全球储油空间遭遇考验,油价波动将在世界范围内蔓延而不仅仅局限于WTI原油。油价将经历更多波动,面临更大的下行风险。这种油价波动将持续到市场供需重新平衡:由于没有空间可以储油,供应方别无选择,只有关闭停产,让停产的规模与预期缺少的需求量一致。

Currie称原油市场还没有进入供需开始平衡的转折期,可能还要过四到八周,投资者才可以放心地断言,油市出现了底部。

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