高盛:美国债务融资规模今年或高达4万亿美元

作者: 曾心怡
4万亿美元的规模约占美国2019年GDP的20%,还较美国政府2019财年接近1万亿美元的财政赤字增长了300%。

继上个月的2万亿美元刺激方案后,美国政府又在上周追加了4840亿美元的抗疫救助法案。在高盛看来,美国未来或许还有新的刺激计划推出,纾困资金或高达5500亿美元。

林林总总加起来,高盛预计,美国政府在2020财年的赤字融资规模将在3.8-4万亿美元左右,较该行此前的预期增加了1万亿美元。

值得注意的是,上述数字不仅约占美国2019年GDP的20%,还较美国政府2019财年接近1万亿美元的财政赤字增长了300%。

相比之下,高盛对未来两个财年的状况还是颇为乐观,认为2021财年美国赤字融资规模将降至2.4万亿美元,2022财年则进一步降至1.65万亿美元。

尽管如此,面对当前财年如此巨大的资金缺口,美国该如何筹资?在高盛眼中,票据仍是美国政府筹资的主要渠道。

高盛预计,4月至年底,票据的净供应量约为2.1万亿美元,如此之大的体量意味着美国票据市场规模将在年内接近翻一番。

但是,即使票据接过了大部分重担,高盛仍然预计,融资缺口之大,将迫使美国财政部通过发行息票来筹集约1.4万亿美元资金。

据高盛保守估计,美国债券拍卖规模将越来越大,每月拍卖额将增加120亿至150亿美元,期限更长的债券拍卖额将增加50亿至80亿美元。

高盛还认为,在新一轮再融资到来的同时,美国政府还将推出20年期国债,并在今年夏季推出1年期与有抵押隔夜融资利率(SOFR)挂钩的浮动利率债券。

与此同时,对于大多数债券而言,拍卖规模将在今年晚些时候或明年初达到峰值水平。

需求方面,高盛预计,考虑到“直升机撒钱”的现状,美联储应该仍是市场上最大的买家。

高盛之前曾表示,美联储今年的购债规模或将略高于2万亿美元,但随着财政赤字的扩大,高盛认为这一数字现在接近2.4-2.6万亿美元。

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