美联储澄清“光说不练”传言:5月将很快买公司债

作者: 李丹
大半个月前,美联储宣布将购买垃圾级公司债,此后垃圾债价格飞涨。上周五新债王Gundlach说,他得知美联储实质上还没买任何公司债,若当真如此,这是联储史上最有效的光说不练就取胜。

才被债券基金大佬质疑买公司债的计划是“光说不练”,美联储就发布了相关贷款工具的说明,似乎在迅速为自己澄清。

美东时间5月4日周一,纽约联储公布了有关上月生效的一级市场企业信贷工具(FMCCF)和二级市场企业信贷工具(SMCCF)的问答,介绍这两项企业信贷工具(CCF)的用途和设计,其中专门回答了这些CCF将何时运行的问题:

“SMCCF料将5月初开始购买合格的ETF。预计此后很快,PMCCF就将开始运行,SMCCF就将开始购买合格的公司债。在这些日期临近时,将公布更多有关(运行)时间的详情。”

截图来自纽约联储

为帮助美国经济抵御疫情打击、保持企业信贷流,美联储宣布推出九大紧急贷款项目,SMCCF和SMCCF是其中部分举措。不过,迄今为止,只有四个贷款项目已经正式运行。虽然纽约联储并未表示以上回答是否针对市场人士的质疑,但最近的确有传言称,美联储至今没有购买任何公司债。连被誉为格罗斯之后又一“债券之王”的资深债券基金大佬、 DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach都提到了这样的消息。

上周五Gundlach在社交媒体发帖称:

“我得知,实际上,美联储还未通过为规避“1913年联邦储备法”限制而设立的壳公司购买任何一家公司的债券。若当真如此,这肯定是美联储史上靠光说不练就取得的最有效胜绩。”

值得一提的是,距离美联储今年4月上旬表示将购买垃圾级公司债已经过去大半个月,联储还未真正行动,垃圾债价格已经飞涨,可是发债企业的基本面并没有改善,甚至由于疫情的冲击和美国国内消费的萎缩而还恶化了。企业融资需求激增,发债规模屡创新高。

据美国银行统计,在3月达到2614亿美元之后,4月新发行的投资级别债券发行规模又达到2966亿美元,再次创下月度发债规模新高,使今年前四个月累计发债规模到8071亿美元,同比增长82%。

而此时,市场参与者还在债市积极加杠杆。摩根士丹利预计,2020年市场对投资级公司债的杠杆将稳步上升。

无怪乎美国银行最近在报告中这样呼吁美联储购买公司债:

因为美联储的一句话,大量投资者(其中包括不少散户)进入债券市场购买公司债,他们希望未来能把手上的债券出售给你们。所以我们希望美联储能尽快开始行动,大量买入这些债券。

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