大师简介
沃伦·巴菲特：
1930年8月30日生于美国奥马哈市，现任伯克希尔－哈撒韦公司CEO，被称为“股神” ，师从本杰明·格雷厄姆。2008年世界首富 ，2019年福布斯美国400富豪榜位列第三名。
经济危机
1987年股灾：以美国纽约股市暴跌为开端，道琼斯指数创下单日下跌22.6%的最高跌幅，并迅速引起西方主要国家股票市场连续大幅下挫，是迄今为止影响面最大的一次全球性股灾。
本集关键词
垃圾债券
本期摘要
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1985年，对于巴菲特来说是非常值得纪念的一年。
55岁的巴菲特成为了亿万富翁，全球瞩目的世界富豪。
更重要的是，这个时候的巴菲特已经确立了自己的投资哲学。比如，摆脱了狭窄的“烟蒂股”思维；炉火纯青地使用“复利投资法”；以及常人莫及的投资心态。
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20世纪80年代最初的那几年，股票市场持续无人问津。但随着美联储主席保罗·沃克尔上台，通货膨胀得到了控制，高企的利率平稳下降，一切都发生了巨大的变化。
投资者们疯狂返回股票市场，那时，垃圾债券登上华尔街的舞台。
而从大萧条的记忆中走过来的巴菲特，始终对债务关系小心翼翼，多次公开表示对杠杆、债务的不屑一顾与微词。
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但那段时间，巴菲特在投资上又进入了尴尬境地——找不到价格合适的股票。
于是，他保留了大都市公司、政府雇员保险公司和《华盛顿邮报》3只股票，低调地卖掉了其他股票，把钱又投到了地方政府债券上，主动选择错过20世纪最大的一波牛市。
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不过，很快巴菲特做了一个后来给他带来了不少麻烦的收购。
他投资了当时债券承销市场的佼佼者，所罗门公司。尽管巴菲特对垃圾债券深恶痛绝，但他不能回避公司收购也会不可避免地使用这种方式。
10月19日，黑色星期一，道琼斯指数跌了508点，跌幅高达22.6％。这一天之内，所罗门公司产生了7500万美元的损失，巴菲特的财富蒸发了3.42亿美元。一周之内，伯克希尔—哈撒韦公司的股价暴跌了25％。
但巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，似乎非常平静。
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根据1987年巴菲特致股东的信，当年他选择了一个重要的资金避风港——中期的免税债券。9亿美元的规模，短期可以当作现金替代品，它贡献了一定收益。
同时，巴菲特还做了两笔套利交易。一个是斥资7600万美元投资了100万股Allegis公司的股票，数月后市值增至7800万美元；另一个则是投资了Texaco公司的短期债券。
随着灾难过去，平静的巴菲特才开始不断买进。危机过后两年，当可口可乐的股价较崩盘前跌了25%时，巴菲特斥资10.2亿美元迅速的买入了。
参考资料来源：
1.《滚雪球：巴菲特和他的财富人生（畅销版）》，艾丽斯·施罗德著，中信出版集团，2018年2月。
2.《巴菲特传：一个美国资本家的成长》，罗杰·洛温斯坦著，中信出版集团，2008年9月。
3.《跳着踢踏舞去上班》，卡罗尔·卢米斯著，北京联合出版公司，2017年11月。
