千呼万唤始出来!美联储本周二将开始买公司债ETF

作者: 方凌
纽约联储称,将于5月12日开始通过SMCCF购买在美国上市的公司债ETF。实际上自3月宣布设立PMCCF和SMCCF以来,已经过去了一个半月的时间。

自3月下旬宣布以来,光说不练的美联储终于要在5月份开始购买公司债ETF了。

纽约联储5月11日周一宣布,将于5月12日开始通过二级市场企业信贷工具(SMCCF)购买在美国上市的公司债ETF。

声明称,美联储持有的ETF大部分将是那些投资目标为美国投资级公司债的ETF,其余将是那些主要投资于美国高收益公司债的ETF。

纽约联储表示,SMCCF还将考虑更多因素来决定哪些ETF符合资格,包括投资级或非投资级债务的构成、管理风格、在存管机构持有的债务数额、债务的平均期限、管理总资产、平均日交易量等。

不久之后PMCCF将开始运作 SMCCF也要购买公司债了

除了SMCCF开始购买公司债ETF之外,纽约联储在声明中称,PMCCF预计将在不久之后开始运行,SMCCF也将购买合格的公司债券。

美国财政部此前表示将对特殊目的实体(SPV)进行750亿美元的股权投资,以支持SMCCF和PMCCF。

纽约联储此次表示,美国财政部已经完成了375亿美元的股权投资。美国财长姆努钦也在周一表示,已经向美联储提供了救助计划所需要的资金。

光说不练?美联储迟迟不动手引大佬质疑

实际上,从3月下旬宣布设立PMCCF和SMCCF以来,已经过去了一个半月。

3月23日,为了给美国企业和家庭的信贷流动提供强有力支持,美联储宣布设立两个工具以支持大型雇主的信贷:初级市场公司信贷工具(PMCCF)、二级市场公司信贷工具(SMCCF)。其中,SMCCF是在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债,以及投资于符合条件公司债的ETF。

4月9日,美联储宣布提供至多2.3万亿美元贷款,其中包括通过扩大一级和二级市场公司信贷额度(PMCCF和SMCCF)以及定期资产支持证券贷款额度(TALF)的规模和范围。

分析认为,随着金融市场流动性冻结,公司债已经成为了投资者的一大担忧,美联储设立这一工具相当于直击了市场如今的痛点,

然而说是说了,但是美联储却迟迟不动手,这已经引起了大佬的质疑。

新债王Jeff Gundlach在5月初表示,截至当时他得知美联储实质上还没买任何公司债,若当真如此,这是联储史上最有效的光说不练就取胜。似乎是为了回应质疑,纽约联储在5月4日公布的问答中专门回答了何时运行的问题,称SMCCF料将5月初开始购买合格的ETF。

聘请贝莱德 SMCCF分三阶段运作

同日,纽约联储还公布了聘请贝莱德担任SMCCF投资经理的协议。

协议指出,SMCCF将分三个阶段运作,分别是稳定期(stabilization)、持续监控期(ongoing monitoring)、以及减少支持期(reduction in support)。

在稳定期,购买的重点是降低2020年3月出现的流动性全面恶化,使之达到与当前经济状况接近的水平。这一阶段的购买速度通常将比“持续监控期”更快。

在持续监控期,一旦市场运行指标回到更接近、但并非完全与当前经济状况一致的水平,广泛的购买将继续以“减少、但稳定的速度”来维持这一状况。文件称,在这一阶段,合格ETF的购买量应减少,合格债券的购买量应继续与可购买的债券规模大致匹配。

在减少支持期,根据《联邦储备法》Section 13(3),除非延长,否则将于2020年9月30日停止购买资产。

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