市场资金相对宽松,中国央行未续做到期MLF

作者: 祁月
今日有2000亿元MLF到期,但央行在宣布不开展逆回购的同时并没有提到MLF。此前市场普遍预计今日是本月“降息”的一个重要时间窗口。

今日,中国央行宣布不开展逆回购操作,称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。

至此,央行逆回购操作已连续30日停止,连续时间之长为近年来罕见。

此前,市场普遍预期今日是“降息”的一个重要时间窗口,央行会抓住此次公开市场操作的机会。

而且今日有2000亿元MLF(中期借贷便利)到期,但央行并没有提到MLF。中国证券报称,如果月内不再开展MLF操作,则会是2019年4月以来首次不开展MLF操作。

由于MLF今日这个到期时点刚好在20日LPR报价之前,按照以往的规律,如果今日下调MLF利率,则通常能对随后的LPR报价起到引导作用。

银行间市场也印证了央行所称的“流动性充裕”,隔夜回购加权利率自低点小幅反弹。上月底,该品种曾创出0.6626%的历史新低水平。昨日DR001一度成交到0.54%,创了历史新低。DR007加权平均利率仅1.26%,大幅低于央行7天期逆回购操作利率(2.2%)。

目前,市场对于央行“降息”预期仍乐观。

天风证券固收孙彬彬团队认为,央行可能在20日LPR之前会进行续做,当月MLF操作主要集中在下半月,具体而言主要集中在15-17日,考虑到本月16、17日非工作日,因而MLF可能会在15日进行投放。

央行在近日发布的一季度货币政策报告中表示,要根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏、增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。

中金公司固收团队表示,从货币报告整体基调来看,未来几个月内央行不会轻易收回流动性投放。尤其是降准、定向降准、再贷款、MLF、TMLF等中长期流动性工具取代了此前的逆回购,而长钱的投放会使市场的宽松预期和信心更强。这样有助于银行敢于融出资金,降低货币市场利率。

央行调查统计司有关负责人在4月份金融统计数据情况答记者问中表示,一季度宏观杠杆率显著回升只是阶段性的,是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。在疫情防控常态化前提下,逆周期政策的制定应对疫情防控和经济社会发展做统筹考虑,把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置,当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升,扩大对实体经济的信用支持。

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