5月LPR环比持平;钢谷网黑色库存降库速度加快【复盘监测日报0520-总第420期】

作者: 对冲研投
今日要点 1. 工信部:全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4% 2. 5月LPR出炉:1年期与5年期品种均与上月持平 3. 全球单日新增确诊9.58万例,美国新增2.03万例 4. 沪银涨逾3%,鸡蛋跌超2% 5. 2010钢厂盘面利润为68(-9.17),创三个半月来新低 6. 钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降10.01%,厂库环比下降16.52%,产量上升1.23% 7.5月15日当周油厂大豆压榨量环比增16万吨至191万吨 8. 美国5月15日当周API原油库存减少480万桶 今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。


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今日要点

1. 工信部:全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%
2. 5月LPR出炉:1年期与5年期品种均与上月持平
3. 全球单日新增确诊9.58万例,美国新增2.03万例
4. 沪银涨逾3%,鸡蛋跌超2%
5. 2010钢厂盘面利润为68(-9.17),创三个半月来新低
6. 钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降10.01%,厂库环比下降16.52%,产量上升1.23%
7.5月15日当周油厂大豆压榨量环比增16万吨至191万吨
8. 美国5月15日当周API原油库存减少480万桶
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2020年5月20日内外棉价差(郑棉9月-美棉7月,1%关税)倒挂至333(+142)元/吨,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)至203(-118)元/吨
变化监测:各国开始放宽封锁重启经济给棉花消费带来积极影响,市场继续看好本周的美棉出口周报。重点关注中美贸易的不确定影响
其他相关资讯:
(1)巴基斯坦开斋节临近,有限的棉花交易再放缓
(2)印度棉现货:印度棉现货价格下调,印度棉与美棉现货价差持续收缩至0.87个美分

2、郑棉2009合约5月20日收盘涨0.51%,报收11800,较策略发布日涨3.51%,期间最大跌幅4.78%。
策略编号:20200419-1:做空郑棉09
变化监测:-
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(2)印度棉现货:印度棉现货价格下调,印度棉与美棉现货价差持续收缩至0.87个美分

3、棕榈油内外价差5月20日收盘为343,较策略发布日跌7.5%,期间最大涨幅25.1%。
策略编号:20200412:做多棕榈油内外价差
变化监测:-
其他相关资讯:
(1) 马来西亚将于9月重启B20生物柴油项目

4、沪镍2007合约5月20日收盘涨1.15%,报收102580,较策略发布日涨2.63%,期间最大涨幅3.5%。
策略编号:20200505:做多沪镍主力合约
变化监测:-
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5、2101卷螺差5月20日收盘为-34,较上个交易日跌1,较策略发布日涨86。
策略编号:20200510:做多远月卷螺差
变化监测:钢谷网库存降库速度加快,需求较好
其他相关资讯:
(1)钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降10.01%,厂库环比下降16.52%,产量上升1.23%
(2)广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降12.02万吨,同比增加31.42万吨
(3)5月20日起日照钢铁废钢采购价上调20-40元/吨
(4)唐山市丰润区关于调整5月加严管控措施,部分企业在5月下半月可以提前生产
(5)统计局:4月挖机产量同比增长49.5% 创历史新高

6、铁矿石9-1价差5月20日收盘为63.5,较上个交易日涨4点,较策略发布日10点,期间最大涨16点。
策略编号:20200517:铁矿9-1正套
变化监测:注意两会前后的钢厂限产政策,必和必拓吉姆巴铁矿恢复运营
其他相关资讯:
(1)必和必拓吉姆巴铁矿已经开始恢复运营。此前出于安全考虑临时暂停吉姆巴矿

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)5月20日,价格涨幅前三:沪银2012(3.29%)、沪锡2007(3.17%)、PTA2009(2.98%);跌幅前三:鸡蛋2006(-2.26%)、豆一2009(-1.33%)、原油2007(-1.21%)。
(2)增仓前三:沪银58956手、PP51839手、PTA41481手。减仓前三:郑醇73854手、燃油21609手、螺纹18446手。

2.价差组合异动
(1)动力煤2009-2101价差升水13.6,较上个交易日扩大0.2,创今年度新高,为五年同期高位。
(2)2010盘面钢厂利润为68,较上个交易日缩小9.17,创三个半月来新低。
(3)热卷2010-螺纹2010合约价差贴水85,较上个交易日缩小8,创逾两个月来新高。
(4)菜粕9-1升水85元/吨,较上个交易日缩小12,创逾两个半月来新低。
(5)豆一9-1升水327元/吨,较上个交易日缩小30,创逾一个半月来新低,为五年同期高位。
(6)9月豆粕-菜粕价差434元/吨,较上个交易日扩大6,创五周来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(25.43%)、塑料(24.8%)、沥青(17.57%)
期货升水:焦煤(-9.56%)、鸡蛋(-9.06%)、豆一(-7.55%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪银(441039.13)、沪金(384245.25)、PTA(206984.49)
流出资金前三:焦炭(-126395.96)、甲醇(-116971.82)、螺纹(-82042.5)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、工信部:全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%
2、5月LPR出炉:1年期与5年期品种均与上月持平
3、全球单日新增确诊9.58万例,美国新增2.03万例
4、钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降10.01%,厂库环比下降16.52%,产量上升1.23%
5、唐山市丰润区关于调整5月加严管控措施,部分企业在5月下半月可以提前生产
6、5月20日起日照钢铁废钢采购价上调20-40元/吨
7、必和必拓吉姆巴铁矿已经开始恢复运营。此前出于安全考虑临时暂停吉姆巴矿
8、统计局:4月挖机产量同比增长49.5% 创历史新高
9、马来西亚将于9月重启B20生物柴油项目
10、5月15日当周油厂大豆压榨量环比增16万吨至191万吨
11、USDA:种植玉米或大豆等农作物的美国农户将根据其2019年产量的一半或截至1月15日手中的供应量获得新冠肺炎疫情援助款
12、巴基斯坦开斋节临近,有限的棉花交易再放缓
13、美国5月15日当周API原油库存减少480万桶
14、渣打银行将2020年黄金价格预期上调至1689美元/盎司
15、广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降12.02万吨,同比增加31.42万吨
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信建投:“财政赤字货币化”或将推动金价创历史新高
中信建投研报认为,对于黄金而言,美国是否实施“财政赤字货币化”政策才是核心变量。根据美联储基准预测,美国经济要到2021年年底才会恢复到正常水平。美国财政赤字之巨,美联储实施“财政赤字货币化”政策也可能是不得已而为之。
除去“财政赤字货币化”这条主线外,国际政经对抗加剧,新兴经济体风险,黄金供需向好均可能推动黄金向上。金价短期有望突破1800美元/盎司,不排除直接创历史新高的可能。

2、混沌天成期货:现货拉涨助推铁矿上行,矿强螺弱钢厂利润承压
据混沌天成期货5月20日钢材报告,
供应:上周螺纹产量为381万吨,环比增13万,已超过去年同期,预计本周小幅增加至385万吨左右,热卷产量也有所恢复,增10万回到300万吨的水平。
现货及库存:昨日现货成交回落至23万吨,仍保持上周成交均值水平,预计本周MS的钢材库存继续降库,受两会刺激降幅可能扩大。
需求:螺纹表需冲高至474,预计本周表需仍能维持当前强度,热卷因制造业复工复产,热卷和冷轧有显著好转,5月钢材需求关注季节性走弱的趋势。
策略:基建和建筑项目的赶工支撑了螺纹的强度,5月上旬赶工需求加速释放,后期或面临季节性回落的压力,建议多单及时止盈离场,关注中长期买矿空螺10。热卷利润承压或致钢厂调整铁水流向使得热卷产量减少,故买卷空螺10中长期有交易价值。关注螺纹2010-2101正套。

3、五矿经易期货:关注豆、菜粕9月合约价差做多机会
五矿经易期货发文认为,在当前背景下,豆、菜粕价差长线逻辑及季节性波动或许能够提供更为确定的交易机会,其主要逻辑如下:
近年来全球大豆连获丰产,供给充裕施压大豆及粕类市场,尤其是与大豆直接相关的豆粕。另一方面,同为植物蛋白,菜粕虽然也受到全球大豆供给的影响,但是其自身偏强基本面亦提供明显支撑。
从现货价格表现来看,豆、菜粕价差季节性规律明显。每年5-9月豆、菜粕价差倾向于上涨,尤其是6-8月涨幅往往较大,10月一次年4月价差则倾向于回落,当价差低于350或高于650时,均有较强的修复需要。目前二者价差在350附近,处于历史相对低位,上方空间大于下方空间,可把握豆、菜粕9月合约价差做多机会。

4、国泰君安期货:棕榈油底部初现,反弹能否延续?
5月18日国泰君安期货发布会议纪要,建议棕榈油09合约逢低逐步布局多单、不建议做空,买棕榈油空豆油逢高入场。棕榈油估值偏低、但上涨驱动还不强,需求边际好转会导致价格止跌反弹,但趋势性的行情还需要产量端的配合,资金分歧较大,不排除期价仍有下跌风险,但从中长期看上涨空间比下跌空间更大,目前价位和时点上做空风险收益比不合适。春节后棕榈油期价一路下跌,主力09合约最低跌至4274、距离去年7月的低点4164只有100点左右,也非常接近于棕榈油上市以来的历史低点,目前的价格水平对于抄底资金有吸引力、尤其是基本面出现边际利好之后,市场情绪可能会较快的好转。目前产地基本面仍难言乐观,印度疫情仍较为严重、产地低价卖远月货源,导致近期棕榈油盘面09合约强于01合约,另外,近期国内棕榈油远月买船开始增加,而随着国内进口大豆陆续到港,豆油库存也大概率开始回升,对国内油脂整体供应形成一定的拖累。
操作上,建议棕榈油09合约逢低逐步布局多单、不建议做空,买棕榈油空豆油逢高入场。虽然不确定棕榈油是否仍有最后一跌,但我们相对看好棕榈油09合约,跌下来也是买入的机会。买棕榈油空豆油的逻辑一方面在于近期棕榈油库存或仍将持续下降、但豆油库存或将逐渐回升,另一方面是考虑目前的豆棕现货价差水平下,有利于棕榈油消费、不利于豆油消费。

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